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5月外资增持1100亿元人民币债券拆解风险规避配置新策略

2020-06-05 11:07:18【外汇行情】人次阅读

摘要人民币5月外资加仓人民币债券1100亿 拆解避险配置新谋略近日贝莱德亚洲信用债主管尼拉杰·塞斯(NeerajSeth)表示,就中国信用债投资而言,贝莱德在投资级(IG)债券里,特别青睐国有企业债券,在高收益(HY)债券里则偏爱房地产企业债券。近日贝莱德亚洲信用债主管尼拉杰·塞斯(NeerajSeth)表示,就中国信用债投资而言,贝莱德在投资级(IG)债券里,

关于5月外资加仓人民币债券1100亿 拆解避险配置新谋略图

今年5月,外国投资者在人民币债券上的头寸增加了1100亿元。最近,贝莱德的亚洲信用债券主管尼拉杰斯(NeerajSeth)表示,就中国投资信用债券而言,贝莱德在投资(IG)债券中特别偏好国有企业债券,在高收益(HY)债券中特别偏好房地产企业债券。

最近,贝莱德亚洲信用债券主管尼拉杰斯(NeerajSeth)表示,就中国信用债券投资而言,贝莱德特别喜欢投资(IG)债券中的国有企业债券和高收益(HY)债券中的房地产企业债券。

最近,贝莱德亚洲信用债券主管尼拉杰斯(NeerajSeth)表示,就中国信用债券投资而言,贝莱德特别喜欢投资(IG)债券中的国有企业债券和高收益(HY)债券中的房地产企业债券。

中国中央结算公司发布的5月份债券持有量最新数据显示,当月海外机构持有的人民币债券面额达到2110.372亿元,比4月份增加1119.36亿元。

Hedge基金Aaron Kohli,BMO Capital Markets的战略分析师,已开始对《21世纪经济报道》产生积极影响

另一方面,《境外机构投资者境内证券期货投资资金管理规定》于5月初推出,正在掀起海外机构增加人民币债券的新浪潮。

在他看来,5月份人民币债券海外资本增加主要还是被动投资机构,而增加的人民币债券主要品种是国债和政策性银行金融债券。

数据显示,5月份海外机构持有的政府债券和CDB政府债券规模分别达到14495.88亿元和3613.7亿元,分别比4月份增长547.81亿元和356.95亿元,占5月份外国投资者持有的人民币债券总量增长近80.8%。

BK资产管理公司宏观经济研究主管鲍里斯·施洛斯伯格(Boris Schlossberg)直言不讳地表示,由于美联储无限制的QE政策,美元汇率正在下跌,市场预计美联储将于6月份启动货币宽松措施,以控制美国国债(YCC)的收益率曲线,中美利差将进一步扩大,未来一段时间内对增加人民币债券的海外资本需求将继续增加,每月新增头寸净额将继续徘徊在1000亿元左右。

值得注意的是,最近国内债券市场的变化(债券价格下跌,但收益率上升)为海外资本购买人民币债券创造了绝佳的机会。

亚太地区的欧洲债券投资ETF机构负责人有三个主要原因来增持人民币债券。

具体来说,中美关系的紧张导致市场对全球经济复苏的前景感到担忧,促使许多海外资本购买高信用评级、相对高收益的人民币债券或政策性银行金融债券来规避风险。其次,一系列金融市场开放措施已经开始发挥积极的引导作用。

上述欧洲债券投资机构的亚太区负责人告诉

“我们在5月份几乎增加了1亿多元的债券。”他表示:“在投资型欧洲债券机构亚太区负责人看来,增发国债和政府债券也是海外被动投资型机构配置人民币债券的最重要策略。一方面,它可以密切跟踪全球主流债券指数的基准,另一方面,投资目标相对安全,符合国家信用评级机构对海外债券ETF机构发行投资债券的要求。

“我们也研究了中国信用债券和城市投资债券的配置机会,但是因为它们缺乏国际信用评级机构的评级,所以不能被列入投资类别。”他指出。

鲍里斯·施洛斯伯格(Boris Schlossberg)认为,海外资本在5月份增加人民币债券头寸的原因是有意触底。自5月以来,市场普遍猜测,中国债券的牛市可能会结束,导致债券价格下跌,收益率上升。其中,10年期中国国债收益率从2.56%升至2.852%。对于专注于长期持有到期债券以赚取利息收入的海外被动投资机构,此时购买10年期债券将获得约29个基点的额外收入。

"此外,自5月份以来,美国10年期国债收益率一直徘徊在0.75%(因为市场预期美联储将启动YYC措施),中国10年期国债收益率反弹

Aaron Kohli透露,这背后是许多海外积极管理的投资机构采用的交易价差套利策略,即他们在国内债券市场(债券价格下跌,但收益率上升)领先,以高价出售债券和政府债券,等到相关债券价格下跌后再回购,同时获得高价和低收益率。

一位美国债券投资基金经理透露,上述操作给他们带来了大约30个基点的额外收入。考虑到资本杠杆的倍数,5月份高销售额和低购买量的实际回报率约为120个基点。“目前,人民币债券的配置仍存在一定差距,我们打算在政府债券价格持续下跌的情况下进行弥补。”

与此同时,许多海外投资机构采取了不同的方式,密切关注投资城市投资债券和民营企业信用债券的机会。

最近,贝莱德亚洲信用债券主管尼拉杰斯(NeerajSeth)表示,就中国信用债券投资而言,贝莱德特别喜欢投资(IG)债券中的国有企业债券和高收益(HY)债券中的房地产企业债券。

上述美国债券投资对冲基金的经理基金告诉《21世纪经济报道》,“许多城市投资债券收益率较高(突显市场对其兑现风险的担忧)。通过调查研究以及第三方数据机构提供的相关财务收支和再融资能力评估报告,我们发现他们完全有能力兑现本金和利息,但给我们带来了额外的投资回报。”他告诉

值得注意的是,随着海外资本越来越关注投资年城市投资债券和信用债券的机会,5月份海外资本的城市投资债券交易额达到86亿元,同比增长6.6倍。

(作者:陈至,编辑:李熠霖)

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