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拼多多、SE、Meli组成电商新贵“PSM”,凭什么他们能崛起?

2020-07-30 08:35:40【金融快讯】人次阅读

摘要进入2020年因突如其来的疫情爆发,全球各地经济都遭遇一轮严峻考验,虽说这次疫情波及不少行业,但它也逆势带红一些板块,生物医药、办公软件、电商等都是获益者。前段时间,美股研究社推出的掘金美股板块就有重点分析电商,其中写的一篇《电商行业关联“你我他”,穿越牛熊带飞“你我他”》重点分析为何电商板块能够穿越牛熊市。今年上半年以来,以亚马逊、阿里巴巴、京东、拼多多、

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进入2020年因突如其来的疫情爆发,全球各地经济都遭遇一轮严峻考验,虽说这次疫情波及不少行业,但它也逆势带红一些板块,生物医药、办公软件、电商等都是获益者。

前段时间,美股研究社推出的掘金美股板块就有重点分析电商,其中写的一篇《电商行业关联“你我他”,穿越牛熊带飞“你我他”》重点分析为何电商板块能够穿越牛熊市。今年上半年以来,以亚马逊、阿里巴巴、京东、拼多多、CHWY、Wayfair、SE、ebay、Meli、ETSY等为代表的电商板块股价表现都很亮眼。

在众多电商股中,以拼多多、SE、Meli作为中国、东南亚和拉丁美洲的新兴电商三巨头PSM在疫情期间的表现最为出色。开年至今,拼多多上涨超120%,SE股价上涨超180%,MercadoLibre股价上涨超87%。

在电商巨头亚马逊跟阿里巴巴的身影下,为何PSM这三个新晋电商新秀依然能够突围崛起?这次疫情加速电商在全球的渗透,拼多多、SE、Meli未来是否依然具备可投资的价值潜力?

电商新秀PSM“疫”外表现抢眼 股价暴涨市值创新高

这次疫情不仅让全球各地的经济倒退,让美股经历了前所未有的波动,同时也让人们的生活方式发生了巨大的变化。疫情重创实体经济,线下不少门店被迫关店暂停营业,因疫情传染性极大,各国号召民众居家办公保持社交距离,在这样特殊时期下,消费者从线下转战线上消费需求激增。

众多电商平台因在线上能够满足用户各种购物消费需求,在巨大需求的推动下这顺势带动全球电商板块的暴涨。截至目前,拼多多股价为83.44美元,市值为999.30亿美元;Sea Limited股价为114.18美元,市值为540.04亿美元;Meli股价为1070.44美元,市值为532.12亿美元,PSM股价跟市值均较年初上涨不少。

在美股研究社看来,拼多多、SE、Meli这三个新兴电商崛起的背后除了受到疫情利好因素影响之外,这三个平台还是拥有一些筹码在手上。尤其是在各自市场,拼多多、SE、Meli都拥有好几亿的用户规模,各自的基本面还是又能撑起他们市值创新高的底气。

在全球电商领域,亚马逊跟阿里巴巴处在金字塔尖,亚马逊市值超1.5万亿美元,阿里巴巴市值超过6784.92亿美元。在巨头的身影下,新兴电商平台PSM能够在市值上创新高也并不容易,PSM突围靠的是什么?

“PSM”崛起背后,电商新贵的发展路径靠什么

众所周知,电商领域要想“出圈”并不容易,创新的商业模式是成就他们的地位关键。虽说PSM都是做电商,但在共性里还是有他们的个性化。目前从市值规模来看,拼多多 Sea Limited meli,但从他们的发展来看,这三个新兴电商平台的发展区别在哪?

一、从财报对比来看,PSM营收同比增速亮眼但都处于亏损

这次受疫情影响,虽说也给PSM业务或多或少的带来一些影响,但因电商业务反弹能力强劲,这也让他们的电商业务迅速走上正轨。对比他们的财报来看,目前增长表现还是受到不少投资者看好。

从营收来看,拼多多第一季度净营收为人民币65.41亿元(约合9.238亿美元),较去年同期增长44%,大超市场预期49.69亿元;Q4季度Sea Limited营收为9.1 亿美元,同比增长为 133.5%;在四季度,MercadoLibre的净收入为6.743亿美元,在外汇保持不变的基础上,同比增长84.4%。

从亏损来看,拼多多一季度归属股东的净亏损为人民币41.19亿元(约合5.818亿美元),相比之下去年同期净亏损为人民币18.78亿元;四季度Sea Limited亏损为 2.82 亿美元,略高于去年同期的 2.76 亿美元;四季度Meli亏损为每股(1.11)美元,不及分析师一致预期的(0.72),为54.17%,这比去年同期的每股亏损(0.05)减少了2120%。

从财报业绩表现来看,拼多多、SE和meli营收都保持较好的同比增速,其中Sea Limited营收增速最快。虽说PSM营收增速表现不错,但可惜的是在追求高增长背后PSM都是出于亏损阶段,这个因素或许在未来会影响到他们的市值上涨。

二、从商业模式来看,拼多多聚焦电商SE和meli多条业务线并行

在电商领域,亚马逊跟阿里巴巴算是仅有的上位圈代表平台,他们能够达到这样的高度还是

从商业模式来看,虽说电商业务都是拼多多、SE和meli的核心,但很显然这三个平台发展还是有自身特色。其中,拼多多聚焦电商业务,SE和meli在电商业务之外还是有不少业务线。

SE旗下有游戏、电商、金融支付,游戏业务目前贡献营收占比最大。在Q4季度,Sea Limited的游戏娱乐业务经调整收入为4.8亿美元,同比增长107.4%;电商收入为3.6亿美元,同比增长182.3%。因SE背靠腾讯,它发展游戏业务有不少利好因素支撑,目前游戏、电商、金融支付三驾马车也是并驾齐驱。

meli则是支付+电商,据悉拉美地区的许多国家仍以现金支付为基础,70%的拉美人没有银行账号。20%-50%的拉美消费者没有信用卡,这就让Mercadolibre从消费者习惯中看到了机会。meli推出的Mercado Pago成功地执行了跨平台付款(在线和离线)通过商家服务,移动销售点(" MPOS")设备及其移动钱包业务。

在业务布局方面,显然SE与meli相较于拼多多来说业务发展要更全面,在中国市场支付领域被阿里巴巴跟腾讯这两个巨头瓜分,很显然拼多多在支付这一块很难抢占市场;而东南亚跟拉美市场正处于互联网快速发展初期,电商跟支付都是一个可发展的空间,这也有利于SE与meli抢占有利赛道提前布局。

三、从竞争层面来看,PSM都面临强敌环绕业绩增长面承压

在PSM股价上涨背后,这次因疫情因素虽说在上半年带红了他们让更多投资者关注到他们,但下半年要想继续保持较好的增长速度除了看自身的发展之外,但竞争层面的挑战也是一大阻力。

从竞争层面来看,拼多多、SE和meli都在本土市场面临不小的竞争压力。拼多多要面对巨头阿里、京东,虽说目前拼多多营收增速超过阿里跟京东,但GMV、营收规模与这两个巨头仍然存在很大差距,最为重要的是在生态布局上,阿里跟京东触角涉及很多领域,拼多多仍然是个新手。

东南亚电商正处于各家抢夺市场的关键阶段,以Lazada、Zalora 、Tokopedia、Bukalapak这几个为代表的东南亚电商平台都在加速发展,SE电商业务要面临各方的围剿。从整体情况来说,各家为了抢夺市场打法都很集中,不论是广告营销、商品种类、节日促销等都在想法设法的抢夺东南亚的市场份额。

在拉美这个巨大的市场里,电商巨头亚马逊也是虎视眈眈,MercadoLibre与亚马逊的竞争恐会进一步加剧。亚马逊的威胁始终存在于在线销售商品的公司中,这家电子商务巨头在巴西拥有不少业务,2019年在巴西增设一个运营中心,meli要想保持电商业务高增长难度也颇大。

很显然,虽说PSM都还是处于一个高速发展的阶段,但都是处在一个强敌环绕的局面,这种竞争形势还是会影响到他们财报业绩的表现。

电商板块成掘金圣地, PSM谁能吸引更多投资者上车?

在资本市场,消费板块十年来的表现有目共睹,每一波回调后都能继续创新高。电商作为消费板块的重要部分,其增长潜力已得到资本市场认证,这也是为何众多电商股价能够逆势突围。当下,拼多多SE和meli的股价上涨势头表现不错,未来他们是否仍然具有高增长的潜力?

从短期来看,这次疫情让更多用户消费逐渐转移到线上,下半年还是会利于电商发展。目前全球疫情仍然不是很乐观,据Worldometer网站实时统计数据显示,截至北京时间7月28日6时30分左右,全球累计确诊新冠肺炎病例16601552例,仍然80个国家确诊病例超过万例。这次疫情培养了用户线上消费的习惯,尽管线下实体经济逐渐恢复营业,但线上的需求还是有,需求之下电商发展仍然可期。

从护城河来看,PSM都加大了在技术上的投入,技术创新在未来有望为他们带来更大发展动力。据悉拼多多每个季度投入在技术上的成本在不断上涨,在供应链、效率、大数据上的技术投入还是有看得到提升;而SE和meli技术更多的是集中在金融支付上,在场景支付、如何与电商业务产生协同效应等方面还是有做出不少的努力。

而从长期来看,中国、东南亚、拉丁美洲在电商领域仍具有很大发展空间,这也是拼多多、SE和meli获得分析师看好的重要原因。东南亚跟拉美互联网经济正出于一个前期高速发展阶段,对于SE和meli有巨大的蓝海市场。以东南亚为例,东南亚六国总人口有五亿七千万,是世界上经济发展最快的地区之一。在过去的十年,东南亚的经济增速超过了全球经济增速大约百分之二个点。

在中国市场,虽说国内电商市场渗透相对于东南亚跟拉美地区来说,渗透率更高,但还有巨大的增长空间。2019年,中国的电商渗透率是36.6%,今年受疫情影响渗透率会进一步提升,对于拼多多来说,品牌上行跟农村市场仍然是它可挖掘的重要市场。

在电商领域,亚马逊跟阿里巴巴目前股价已让不少投资者望尘莫及,但以拼多多、Sea Limited、MercadoLibre为代表的“PSM”崛起或许是投资者投出下一个电商巨头的关键节点。

目前来看这几个平台在未来的上涨潜力还是较大,大热的电商板块在现在、在未来或许依旧值得投资者上车。

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