中证光伏产业指数投资价值分析：
1、 光伏行业发展展望。各国宣誓碳中和目标，积极推进能源转型，可再生能源渗透将逐步提升。光伏度电成本加速下行，驱动发电经济性迅速提升。
光伏行业补贴依赖属性逐步弱化，逐步步入平价周期，成长属性凸显。中国年度装机持续 7 年位居全球首位，全产业链基本实现国产化，各环节均属于
全球领先，具备全球供应能力。截止 2019 年，全球光伏年度累计装机增速在 20~30%，“十四五”期间光伏产业也有望得到加速。
2、 光伏产业链板块展望。硅料：龙头成本优势明显，积极扩张产能，加速集中度提升。硅片：隆基、中环双寡头格局，大尺寸硅片推动产业链降本。

电池片：PERC 仍为当前最优技术路线，新技术有望加速导入。组件：龙头品牌优势强，集中度持续提升。光伏玻璃：双面渗透率提升，环节景气度高。
3、 中证光伏产业指数聚焦光伏产业龙头且覆盖全产业链。从历史表现来看，中证光伏产业指数 2020 年超额收益显著，具有明确的独立行情。指数
聚焦光伏龙头、覆盖全产业链。指数风格总体为小市值、高 Beta、高成长， 且从一致预期来看，未来成长性同样可期。测算得到指数可容纳申赎金额较高，能够承受较高的流动性需求。

华泰柏瑞中证光伏产业 ETF 是光伏产业投资利器：
1、 华泰柏瑞中证光伏产业 ETF 基金代码 515790，其将于 2020 年 12 月
18 日上市。其上市进一步拓展了国内 ETF 产品的行业覆盖，填补了光伏行业 ETF 产品的空缺，其上市后将是当前市场上首只光伏主题 ETF。
2、 基金管理公司华泰柏瑞基金管理有限公司具有丰富的 ETF 产品管理经验。截至 2020 年 12 月 11 日，基金共管理 ETF 基金 9 只，相关联接基
金 11 只，ETF 规模已达约 553 亿元。
3、 基金跟踪的指数当前具有独特投资价值。光伏行业未来成长性凸显，中国光伏产业发展完善，各自板块都有独特投资机会。中证光伏产业指数聚焦国内光伏产业龙头且覆盖全产业链，当前超额收益显著，且具备良好的流动性。

风险提示：本报告从历史统计的角度对特定基金产品、行业观点进行客观分析，当基金投资策略、市场环境、政策倾向发生变化时，不能保证统计结论的未来延续性。本报告不构成对基金产品的推荐建议。

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