当前位置：首页 > 金融快讯金融快讯
山东黄金（600547）公司研究报告黄金巨头扩张在路上
2020-12-27 15:42:44【金融快讯】人次阅读
摘要国内黄金巨头，兼备成长属性。我们认为“规模大”和“高增长”是公司矿产金业务最主要的特点。公司 2005 年至 2019 年矿产金产量 CAGR 可以达
到 16.10%，2014~2019 年复合增速也有 8.32%
国内黄金巨头，兼备成长属性。我们认为“规模大”和“高增长”是公司矿产金业务最主要的特点。公司 2005 年至 2019 年矿产金产量 CAGR 可以达
到 16.10%，2014~2019 年复合增速也有 8.32%。2020 上半年在全球疫情的大背景下公司仍保持稳定生产，实现矿产金产量 20.0 吨，同比仅减少 0.51 吨，其中国内矿产金同比增长 0.56%，国外受影响较大矿产金产量同比下滑12.0%。同时公司上半年先后与加拿大特麦克资源公司、澳大利亚卡帝诺资源公司签订收购协议，目前收购工作正在推进中，为实现“十三五”战略目标而奋斗。
内部挖潜+外部并购，资源版图扩张在路上。我们认为资源禀赋是矿山企业核心竞争力强弱的主要体现。根据上海证券报资讯，世界黄金储量主要分布在三大成矿带：1、南非；2、中亚；3、山东的胶西北成矿带。胶东半岛金矿集
中了全国 1/4 的黄金资源储量，而其中 90%以上又集中分布在招远、莱州地区。山东黄金主要矿山坐落于此。同时山东黄金背靠控股股东山东黄金集团， 拥有强大的资源实力做背书。公司拥有集团优质资源的优先购买权，我们认为集团的优质资源也是未来上市公司主要增长驱动力之一。截至 2019 年底山
东黄金集团拥有黄金保有储量 1953.09 吨（其中上市公司体外 1069.2 吨），
矿产金产量 47.93 吨（其中上市公司体外 7.81 吨）。
黄金：通胀回归均值和美元贬值压力。现货黄金自今年 8 月 7 号创下历史新高的 2075 美元/盎司以来已调整了 4 个多月，原因我们认为这一轮金价上涨
更多源于空前规模的货币财政刺激，而涨跌同源，在疫苗为疫情的结束增加确定性的同时，也不免引起市场对刺激政策力度减弱的担忧。
我们认为政策方面货币政策在目前政府杠杆率持续高企的背景下很难有收紧的迹象，或更多是维持宽松，而财政政策方面民主党较共和党力度更大。同时未来金价的胜负手可能更依赖通胀的均值回归，以及美元的贬值压力。
盈利预测与估值。我们从产量、成本和弹性三个维度分析山东黄金的行业比较优势：1、产量：本质还是资源的扩张速度。我们认为公司兼有先天的资源
增储优势（主要矿山坐落在世界第三大成矿带，以往优异的资源增储成绩和现在开发的三山岛-西岭金矿可见一斑）和优秀的资本运作能力及海内外并购经验（收购阿根廷贝拉德罗金矿），可以说兼具资源端的“地利”和“人和”。集团也有望 2020 年迈入世界前十的行列；2、成本：公司是国内成本最低的矿产金生产商之一，体现在矿石品位较高和资源集中度高带来的规模优势。我们认为随着资源端的持续探采，单个矿体矿产金产量的逐渐增加，这种规模优势将愈发凸显；3、弹性：公司 2020 年 H1 毛利中黄金贡献 93%，业务
热门关键词：
很赞哦！ ()
上一篇：韵达股份（002120）深度研究降本策略见效，长期价值渐显
下一篇：返回列表
山东黄金（600547）公司研究报告黄金巨头扩张在路上相关内容
2020-12-27 15:42:44 国内黄金巨头，兼备成长属性。我们认为“规模大”和“高增长”是公司矿产金业务最主要的特点。公司 2005 年至 2019 年矿产金产量 CAGR 可以达到 16.10%，2014~2019 年复合增速也有 8.32%
2020-12-26 20:11:46 【投资要点】快递行业第二龙头，业务量保持高增速。韵达是国内知名快递物流企业，成立于 1999 年。凭借超行业平均的业务量高增速，公司市占率稳步提升，2018 年跻身通达系第二，仅次于中通。2020 年 Q1-Q3 完成业务
京东方 A（000725.SZ）公司股权激励授予落地，彰显长期发展信心
2020-12-26 20:07:33 核心观点：公司股权激励授予落地，期权行权价 5.43 元/股。公司公告，12 月 21 日向 1988 名激励对象首次授予 5.96 亿股股票期权，行权价 5.43 元/ 股；向 793 名对象授予 3.22 亿股限制性股票，授予价格 2.72 元/股，
博威合金（601137）发布员工持股计划草案，积极推进数字化转型
2020-12-26 18:24:27 Q3 单季度业绩出现下滑。公司前三季度实现营收 56.32 亿元，同比增长 6.52%；实现归母净利润 3.53 亿元，同比增长 7.14%。 Q3 单季度实现营收 17.86 亿元，同比下滑 7.99%；实现归母净利润 1.01 亿元， 同比下滑 17.7
2020-12-26 17:56:28 事件12 月 17 日，公司召开第三届董事会第二十次会议及第三届监事会第十三次会议，审议通过了《关于调整募集资金投资建设项目内部投资结构的议案》。
简评
调整募投项目内部投资结构，加码高温合金产能扩张公司
领益智造（002600.SZ） 股权激励彰显公司信心，打造消费电子一站式平台
2020-12-26 17:51:48 具体事件。领益智造于 2020 年 12 月 21 日晚间披露了《2020 年股票期权与限制证券研究报告 | 公司点评2020 年 12 月 22 日性股票激励计划（草案）》，公司拟向激励对象授予股票期权和限制性股票总计股票信息5,
邮储银行 (601658) ——直销银行赋能线下网点，价值重估空间打开
2020-12-26 17:46:18 事件：邮储银行公告成立直销银行，国内第三家独立法人直销银行获批。⚫邮储银行的直销银行有哪些独特竞争优势？庞大的网点覆盖、深入一线的地推队伍与广大的下沉市场客户。邮储银行凭借“自营+代理”
2020-12-25 16:59:54 由股票市场来看，上周全球市场下跌居多。国内市场普遍下跌，创业板指跌幅较小。从沪深两市成交金额来看，股票市场的活跃度并不高。股指期货方面，中证 500 指数期货的年化负基差水平相比前一周有所扩大，上涨 50 与
本面量化视角下的机构持仓信息研究系列之三： 基于北向资金持仓信息的 A 股配置全攻略
2020-12-25 16:57:18 ⚫ 北向资金指通过陆股通流入沪、深两市的境外资金。目前，北向资金对A股影响日益提升，因此我们认为对北向资金进行研究有着重要意义。本文
对北向资金的行为模式、择时、行业配置，选股能力进行了深入研究，并
2020-12-25 16:51:15 周期大类配置。经济周期下，经济下行时上证指数超越中证全债指数概率较大；而在经济上期期间，中证全债指数表现超越上证指数；黄金指数在经济上行期间收益为正；通胀周期下，通胀下行上证指数收益超越中证全债指数，而
晚来天欲雪，能饮一杯无？ ——金融工程 2021 年度投资策略
2020-12-25 16:42:34 ⚫主动权益存量前十的基金公司总新发规模达到存量的 71%2019 年主动权益存量规模前十的基金，除兴全和东证资管外今年在新发基金上均颇为
发力，总新发规模为 6413 亿，占全部新发规模 14369 亿的 44.63%，占 2019
今日 A 股 3897 只非 ST 个股中，排除停牌、一字板涨跌停个股
2020-12-25 16:39:59 情绪面今日 A 股 3897 只非 ST 个股中，排除停牌、一字板涨跌停个股，自然涨停
34 只，自然跌停 4 只，分别占比 0.87 和 0.10 。涨停封板率为 58.46 ，连
板率为 13.33 。
今日 A 股非 ST 个股中，排除停牌、一字板涨
金融焦点
创业基金会-世界环保创业基金会是否合法？新闻快讯
- 山东黄金（600547）公司研究报告黄金巨头扩张在路上
- 韵达股份（002120）深度研究降本策略见效，长期价值渐显
- 京东方 A（000725.SZ）公司股权激励授予落地，彰显长期发展信心
- 大牛证券在线操盘策略 昔日民营500强企业债务缠身，"骨折"甩卖旗下两家银行股权
- 大牛证券在线配资炒股平台 投毒原因曝光，作案极为狠毒！80后董事长林奇去世，33岁带领公司上市
- 博威合金（601137）发布员工持股计划草案，积极推进数字化转型
- 大牛证券靠谱的股票配资平台 操纵证券市场！恺英网络实控人获刑5年6个月，曾入选胡润全球富豪榜
- 时隔5年深圳重启证券私募工商注册，什么信号？来看"准入"门槛_大牛证券大牛哥哥官方抖音账号
关键词
猜你喜欢
