当前位置：首页 > 金融快讯金融快讯
睿智医药 300149.SZ老牌 CRO 再启航，迎来发展拐点
2021-01-04 18:03:26【金融快讯】人次阅读
摘要核心观点
技术底蕴深厚，国内老牌 CRO 谋求新突破。睿智化学是国内最早一批临床前 CRO，技术业内口碑良好，人均创收国内第三，且是国内少有的化学药&生物药 “CRO+CMO”一体化服务平台。从行业来看，生物
核心观点
技术底蕴深厚，国内老牌 CRO 谋求新突破。睿智化学是国内最早一批临床前 CRO，技术业内口碑良好，人均创收国内第三，且是国内少有的化学药&生物药 “CRO+CMO”一体化服务平台。从行业来看，生物科技浪潮为全
球 CRO 带来发展新机遇，而国家医保局成立标志着我国医改进入新阶段， 创新是药企的唯一选择，作为创新药产业链的重要组成部分，国内 CRO 也相应迎来了黄金发展周期。目前，公司在积极优化各细分业务，我们认为公司凭借丰富经验和优质服务，可充分享受行业发展红利，有所突破。
巩固 CRO 先发优势，运营效率有望提升。公司由化学类 CRO 起家（目前占主营收入的 25%），于 2007 年率先布局生物类 CRO（目前占主营收入
的 43%）。重组后集中力量发展核心业务，CRO 服务能力进一步提升：1 新建金科医药创新中心，实现 CRO 产能扩张，效率提升显著；2）新建动物房，正在申请 GLP 认证，获批后将实现临床前 CRO 业务全覆盖，同时快速发展的生物类 CRO 服务能力有望为下游大分子 CDMO 业务引流。
加快 CMO 规模建设，贡献业绩弹性。公司小分子 CMO 和大分子 CDMO 占主营收入比例分别为 9%和 6%，目前体量较小，正在加速布局：1）奉贤全
球创新药 cGMP 生产基地将实现小分子 CMO 产能覆盖至Ⅲ期临床及商业化生产，第一车间预计 2021 年末/2022 年初投产；2）2020 年底或 2021 年初，江苏启东生物药一站式研发生产平台将率先完成 500L 抗体原液投产， 后滚动达到 4500L，产能覆盖至Ⅲ期临床及商业化生产；3）公司拟在 H 股发行，为 CMO 业务进一步布局提供资金支持。
财务预测与投资建议
我们预测公司 2020-2022 年可实现归母净利润 1.47/1.81/2.18 亿元，对应EPS 分别为 0.29/0.36/0.44 元。根据可比公司估值，给予 2021 年 47 倍 PE 对应目标价为 16.92 元，首次给予“增持”评级。
风险提示
H 股融资不及预期，将对公司产能扩张进度产生不利影响。
客户及订单拓展不及预期，将影响公司客户多元化和利润增长。
热门关键词：
很赞哦！ ()
睿智医药 300149.SZ老牌 CRO 再启航，迎来发展拐点相关内容
睿智医药 300149.SZ老牌 CRO 再启航，迎来发展拐点
2021-01-04 18:03:26 核心观点技术底蕴深厚，国内老牌 CRO 谋求新突破。睿智化学是国内最早一批临床前 CRO，技术业内口碑良好，人均创收国内第三，且是国内少有的化学药&生物药 “CRO+CMO”一体化服务平台。从行业来看，生物
金龙鱼（300999.SZ） 30 年铸就粮油帝国，扩品类发挥平台优势
2021-01-04 17:18:23 公司简介：厨房食品行业龙头，多元化发展。公司是小包装粮油龙头，旗下品牌包括金龙鱼、胡姬花、欧丽薇兰等，依托全产业链涉足饲料原料及油脂科技产业。公司自 1990 年进入中国，创建金龙鱼牌小包装食用油并不断发展
格力电器（000651.SZ）当“渠道改革”遇到“压货模式”
2021-01-04 14:05:14 ■格力渠道改革之后仍可“压货”。格力正在进行的渠道改革， 将使其渠道体系走向扁平化。此次渠道改革涉及多方面的管理创新，我们发现不同地区、不同角色的业 内人士，有不同版本的解读，资本市场的意
天时地利人和，后万店时代迎成长机遇 ——绝味食品（603517）
2021-01-04 13:59:26 投资逻辑 卤制品行业方兴未艾，龙头绝味迎成长机遇：卤制品属于消费人群广、复购率高的休闲食品，也是增速最快的休闲食品细分品类。2019年卤制品市场规模达到1065亿元，同比+17 ，我们预计随着市场渗透率提升、消费
销量站上新台阶，2020 圆满收官牧原股份（002714）2020 年 12 月月报点评
2021-01-04 13:55:53 2020 年 12 月生猪出栏 264 万头，销量站上新台阶。全年销量顺利完成目标，4Q20 仔猪出栏占比明显下降。能繁母猪存栏翻倍，2021 年以量补价可期。短期猪价强势反弹，周期虽向下，绝对值或维持高位。种猪及成本优势造
2021-01-04 13:51:24 蒙娜丽莎公告股权收购框架协议，公司拟以支付现金的方式受让江西普京陶瓷 持有的至美善德 59%（交割完成后可以现金方式增资至 70%）股权并成为至美善德的控股股东。普京陶瓷拟以其现有土地、地上房产、年产 4000
2021-01-04 13:47:48 业绩预览公司预告2020年扣非归母净利润同比-1.0%-+22.6%
公司发布2020皐度业绩预告：预计2020年归母净利润为14.1-16.2 亿元，较2019年（未计提商誉和无形资产减值情况）同比+35-55%, 预计2020年不存在商誉减值风
公司生产经营活动正常，不存在应披露而未披露重大信息 ——寿仙谷（603896）公司动态点评
2021-01-04 13:43:35 事件：公司股票于 2020 年 12 月 23 日、12 月 24 日、12 月 25 日连续三个交易日收盘价格跌幅偏离值累计超过 20%，根据《上海证券交易所交易规则》的有关规定，属于股票交易异常波动。公司 12 月 26 日发布公告
渠道品类拓宽势能增，大众美妆龙头芳华绽 珀莱雅（603605.SH）
2021-01-04 13:39:14 化妆品行业景气度高，对比韩国市场发展空间广阔。品牌、渠道、政策、消费人群等多维度驱动行业快速增长，2014-2019年，中国化妆品市场规模由2,978亿元增长至4,777亿元，CAGR+10%。2019年韩国CR10化妆品公司市占率
山西汾酒（600809.SH）三年改革圆满收官，开启“十四五”复兴新征程
2021-01-04 13:34:00 改革成果显著，未来发展路径清晰，维持“买入”评级公司发布业绩预告，预计 2020 年营收 138-141 亿元，同比增 16.1%-18.6%；其中2020Q4 营收 34.3-37.3 亿元，同增 24.4-35.3%。公司净利润 29.5-32.4 亿元
2021-01-04 13:31:01 本报告导读：公司计划以不高于 30 元/股回购公司 500-833 万股用于对核心骨干员工实施股权激励
或员工持股计划，我们预计公司未来三年或将展店加速，收入/利润复合增速 20%+。事件：公司 2021 年 1 月 3 日公告，公
美年健康（002044.SZ）合理价格收购马鞍山美年，并购基金培育门店战略实 施顺利
2021-01-04 13:28:18 ⚫ 并购基金培育门店战略实施顺利公司公告称，公司下属子公司拟以自有资金 1120 万元收购马鞍山美年 56%股权
拟以自有资金不超过 7700 万元向广州美医、金牛美年、厦门慈铭、天津美佳、
美兆喆源 5 家体检
