当前位置：首页 > 金融快讯金融快讯
山西汾酒(600809)营收高增长，利润持续改善，汾酒 一路高歌猛进
2021-01-06 17:23:13【金融快讯】人次阅读
摘要事件
公司公布 2020 年业绩预告，全年营业收入预计增加 19.11-22.11
亿元，同比增长 16.08%-18.60%；利润总额预计增加 11.10-15.10 亿元，同比增长 38.41%-52.25%；净利润预计增加 8.66-11.56 亿元，同比增长 41.56%-5
事件
公司公布 2020 年业绩预告，全年营业收入预计增加 19.11-22.11
亿元，同比增长 16.08%-18.60%；利润总额预计增加 11.10-15.10 亿元，同比增长 38.41%-52.25%；净利润预计增加 8.66-11.56 亿元，同比增长 41.56%-55.47%。
简评
Q4 营收环比大幅提速，全年收入略超市场预期。Q4 同比增速达24%-35%，环比大幅提速，高端青花提价放量带动业绩实现高增长。回顾 2020 年汾酒成绩卓越，全价位带发力，逆势实现高增长。1、分产品看，青花系列稳健增长，批价稳步提升，新推出
的青花 30 复兴版将进一步拔高品牌势能；腰部产品（老白汾和巴拿马系列）预计实现高个位数正增长，扭转年初受宴席影响下滑趋势；玻汾作为高线光瓶酒大单品，在控量的情况下依旧实现双位数增长。汾酒是白酒行业中为数不多实现全价格带增长的白酒企业。2、分区域看，省内市场稳扎稳打，省外市场发力，省内外收入首次实现占比结构反转。长江以南市场重点发力，目前汾酒过亿市场达 17 个，全国化布局逐步形成。3、从内部改革看， “组阁聘任制度”实现人员的合理配置，能上能下的晋升机制充分调动员工积极性，营销团队不断壮大；通过收购集团资产，基本上解决了汾酒关联交易、同业竞争等问题，治理水平进一步改善。汾酒十三五顺利收官，成绩斐然，跻身白酒百亿俱乐部，汾酒集团正式升格为山西省属重点骨干企业，业绩得到政府高度认可。
产品结构优化+提价带动毛利率提升，公司净利率大幅改善。以业绩预告中位数测算，2020 年汾酒净利率提升至21%以上，较2019年提升 4 个百分点。主要原因：1）产品结构优化，青花高增长
带动高端产品占比提升；2）玻汾、青花产品相继提价，带动毛利率改善；3）疫情下公司销售费用率略有下降；4）通过收购集团资产，少数股东权益大幅降低。十四五期间，青花系列发力将是汾酒复兴的核心动力，随着青花高端产品的占比进一步提升， 以及公司通过深化改革经营管理效率的进一步改善，相比较其他酒企，汾酒净利率仍有持续提升空间。
汾酒复兴正当时，十四五再接再厉。三年国改，汾酒完成了机制、渠道、产品的全面升级，借助汾酒深厚的品牌力、青花+玻汾富
有竞争力的产品组合、不断强化的营销团队和持续扩张渠道网络
，当下汾酒正重启复兴新征程，后百亿时代汾酒发展更从容。预计 2020-2022 年公司实现收入 138.7、167.3、200 亿元，实现归母净利润 30、40、51 亿元，对应 EPS 为 3.46、4.61、5.88 元/股，对应 PE 为 108.3X、81.4X、63.9X， 维持“买入”评级。
风险提示：
疫情反复，市场竞争加剧风险等。
热门关键词：
很赞哦！ ()
上一篇：业绩超预期，迈上复兴新征程 山西汾酒(600809)
下一篇：返回列表
山西汾酒(600809)营收高增长，利润持续改善，汾酒 一路高歌猛进相关内容
山西汾酒(600809)营收高增长，利润持续改善，汾酒 一路高歌猛进
2021-01-06 17:23:13 事件公司公布 2020 年业绩预告，全年营业收入预计增加 19.11-22.11
亿元，同比增长 16.08%-18.60%；利润总额预计增加 11.10-15.10 亿元，同比增长 38.41%-52.25%；净利润预计增加 8.66-11.56 亿元，同比增长 41.56%-5
2021-01-06 17:19:39 2020 年业绩超预期，迈上复兴新征程公司 12 月 31 日晚发布 2020 年度业绩预增公告，公司 2020 年 12 月完成
对山西杏花村汾酒集团酒业发展区股份有限公司 51%股权的收购，故追溯调整后 2019FY 营业收入 118.89
泸州老窖（000568.SZ）势起，2021 打响转守为攻开局之战
2021-01-06 17:14:18 ■过去五年老窖成就巨大，过去一年老窖韧性超预期，2021 年公司增长动能依旧强劲。十三五公司营收持续快速增长，累计增幅（按 wind 一致预期）约 141%，年化复合增速为 19.25%，与行业龙头茅五基本保持相近，品牌保持高端
精工钢构 600496省外 EPC 业务再突破， 拥抱全国钢结构增量市场
2021-01-06 17:04:56 ⚫精工钢构发布省外 EPC 中标公告：近日公司成功中标甘肃省张掖奥体中心建设项目（EPC）总承包。中标金额 4.34 亿元。这是公司省外新业务又一新突破，亦是亚运会棒（垒）球体育文化中心项目后又一体育场馆类 EPC 项目
大牛时代_大牛证券大牛哥哥官方抖音账号_为何加码投资中国 日企:中国消费市场仍是最大吸引力
2021-01-06 14:04:56 大牛时代_大牛证券大牛哥哥官方抖音账号_为何加码投资中国 日企:中国消费市场仍是最大吸引力日前，日本冲电气OKI公司关闭了在中国的工厂，1000多名工人被遣散。有人担心，是否日本政府于2020年4月推出的鼓励和补
大牛时代_大牛证券大牛哥哥官方抖音账号_一位脱贫户的电商“生意经” 去年销售交易总额达到20多万元
2021-01-06 13:58:24 大牛时代_大牛证券大牛哥哥官方抖音账号_一位脱贫户的电商“生意经” 去年销售交易总额达到20多万元冬日的北风寒气逼人。在河北省武邑县韩庄镇黄村，村民黄爱建披着棉服，歪着脑袋，肩膀夹着手机，与客
大牛时代_大牛证券大牛哥哥官方抖音账号_国家税务总局:"十三五"全国减税降费约7.6万亿元
2021-01-06 13:40:41 大牛时代_大牛证券大牛哥哥官方抖音账号_国家税务总局:"十三五"全国减税降费约7.6万亿元“十三五”期间我国新增减税降费累计达7.6万亿元左右，特别是2020年新增减税降费将超过2.5万亿元。国家税
大牛时代_大牛证券大牛哥哥官方抖音账号_从“香饽饽”变“烫手山芋” 民营医院出路在哪？
2021-01-06 13:25:44 大牛时代_大牛证券大牛哥哥官方抖音账号_从“香饽饽”变“烫手山芋” 民营医院出路在哪？ 2014年，国家政策层面强力支持社会办医，民营医院被视作推动公立医院改制发展的那条“鲇鱼&rd
安车检测（300572）拐点已现，汽车后市场整合加速在即--大牛证券
2021-01-06 13:05:44 ⚫ 机动车检测解决方案领导者。公司成立于 2006 年，2016 年 12 月在深交所上市，是国内机动车检测行业整体解决方案提供商。公司立足于汽车后市场，面向智能交通，运
用“物联网”、“云计算&rdqu
睿创微纳（688002）从 Teledyne 收购 FLIR 看睿创微纳成长空间
2021-01-06 13:01:56 Teledyne 拟以 80 亿美金估值收购全球红外龙头 FLIR，溢价接近 40%。本次收购彰显产业发展趋势：龙头公司持续进行行业整合，通过掌握多元感知技术 不断打开其成长天花板。睿创微纳作为本土非制冷红外芯片龙头，有
2021-01-06 12:54:51 大牛时代_大牛证券官方抖音账号_香港股市在电信支持上更高 *香港->上海连接每日使用配额-1.1%，上海->香港每日使用配额16% *恒生指数+0.6%，恒生指数+0.5%，沪深300指数+1.9%*富时中国A50+1.7% 1月5日（路透社）-在
大牛时代_大牛证券大牛哥哥官方抖音账号_Sensex，Nifty在HDFC的推动下以历史新高收盘
2021-01-06 12:48:01 大牛时代_大牛证券大牛哥哥官方抖音账号_Sensex，Nifty在HDFC的推动下以历史新高收盘路透班加罗鲁7月23日电---印度股市周二收盘创下历史新高，受抵押贷款机构HDFC股价上涨的提振，并希望该国紧急批准冠状病毒疫
