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高能环境603588.SH预告 2020 年净利润同比+35%,各项业务持续开拓支撑公司高成长

2021-03-15 12:33:26【金融快讯】人次阅读

摘要公司近况
公司发布 2020 年度业绩快报:报告期内,公司营业总收入 68.11
亿元,同比增长 34.19%;归母净利润 5.57 亿元,同比增长 35.28%。
单看 4Q20,营业收入 24.93 亿元,同比增长 30.94%;归母净利润
1.44 亿元,同比增

公司近况
公司发布 2020 年度业绩快报:报告期内,公司营业总收入 68.11
亿元,同比增长 34.19%;归母净利润 5.57 亿元,同比增长 35.28%。
单看 4Q20,营业收入 24.93 亿元,同比增长 30.94%;归母净利润
1.44 亿元,同比增长 46.75%。公司业绩符合我们和市场的一致预
期。我们认为公司业绩稳定增长主要由于运营项目的稳步推进、
危废资源化各子公司的技改和扩产,以及高能结加并表。
评论
十四五环保政策有望持续趋严,支撑公司各项业务稳定发展。在 3 月初公布的政府工作报告中明确今年将制定 2030 年碳达峰行动
方案,构建再生资源回收利用再加工是减少碳排的重要环节之一;
同时报告进一步强调加大污水、土壤、危固废治理力度。我们认
为十四五期间环保政策整体有望趋严,公司所在赛道金属危废回
收利用、土壤修复和垃圾焚烧需求有望进一步释放,带动公司业
务稳定增长。
危废资源化市场空间广、集中度低,公司聚焦金属资源回收利用,
未来发展可期。根据我们的测算,每年危废金属资源化市场空间
约 800-1500 亿元。而行业目前集中度低,头部上市公司市占率仅
1-5%。我们认为公司通过对内改善运营和对外持续并购将进一步
强化危废布局,提高市占率,在手项目投产运营后有望带动金属
危废资源化产能增长一倍至 130 万吨/年;并且公司产业链进一步
延伸,强化行业布局,提升各项目协同效应。
环境修复和垃圾焚烧保持稳健增长,保障公司现金流。环境修复
市场订单金额加速增长。2H20 全国环境修复订单总金额 214 亿元,
同比增长约 245%,环比增长 139%。《全国重要生态系统保护和修
复重大工程总体规划》在未来 15 年拟投入超过 3 万亿元,相比当
前环境修复市场提升明显。截至 2020 年底,公司垃圾焚烧运营规
模达到 5200 吨/日,储备产能为 8900 吨/日,我们预计公司目前
在建拟建主要将在未来 2 年内建成,支撑板块稳定发展。公司注
重项目盈利能力和回款质量,环境修复和垃圾焚烧业务现金流较
好,随着公司业务的逐步拓展,公司现金流有望进一步提升。
估值建议
我们维持 2020E/2021E /2022E 盈利预测 5.5/7.4/10.1 亿元,同比增
长 33%/35%/37%,依旧保持较高增长。同时我们认为公司今年有
望迎来自由现金流转正拐点,建议投资者持续关注。
维持“跑赢行业”评级和目标价 25 元不变,对应 2021-2022 年 27
和 20 倍市盈率,较当前股价有 44%的上行空间,当前股价对应
2021-2022 年 19.2 和 14.0 倍市盈率。
风险
订单落地风险,项目推进不及预期风险,融资风险。

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    2021-03-15 12:33:26 公司近况
    公司发布 2020 年度业绩快报:报告期内,公司营业总收入 68.11
    亿元,同比增长 34.19%;归母净利润 5.57 亿元,同比增长 35.28%。
    单看 4Q20,营业收入 24.93 亿元,同比增长 30.94%;归母净利润
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    2021-03-15 12:29:37 [Table_Summary] 事件概述
    公司发布 2020 年度年报,报告期内,公司实现营业收入
    292.33 亿元,同比下降 3.46%;实现归属于上市公司股东的净
    利润 14.75 亿元,同比增长 77.79%。
    分析判断: ► 业绩增长符合预期,下游
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    2021-03-15 12:26:34 事件
    公司 2021 年 3 月 13 日晚发布公告,与中环协鑫签订《全自动晶
    体生长炉采购合同》、《单晶硅棒加工设备采购合同》,并与中环
    光伏签订《线切机采购合同》,公司向中环协鑫销售全自动晶体
    生长炉及单晶硅
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    2021-03-15 12:18:50 事件
    公司发布 2020 年业绩快报:
    报告期内,公司实现收入 51.23 亿,同比增长 9.59%;实现归母
    净利润 8.90 亿,同比增长 23.96%。其中,美味鲜实现 49.78 亿
    元,同比增长 11.42%;实现归母净利润 8.61 亿元,同比增长
    18.
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    2021-03-15 12:15:16 投资要点
     事件:公司公布 2020 年业绩快报及 2020Q1 业绩预告,20 年营收 144.01
    亿元,同比+8.87%;归母净利润 27.76 亿元,同比+31.28%;同时预计
    21Q1 归母净利润 0.8-1.2 亿元(同比减少 83.54%-89.02%),低于此前市
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    2021-03-15 12:12:03 预告 2020 年归母净利润/扣非归母净利润同比+23.96%/+30.07%
    公司公告2020年度业绩快报,预计全年收入51.2亿元,同比+9.6%,
    归母净利润 8.9 亿元,同比+23.96%;对应 4Q20 收入 13.1 亿元,
    同比+14.8%,归母净利润 2.2
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    2021-03-15 12:08:46 公司预告 1Q21 盈利同比增长 91.9%-139.9%,超我们预期
    公司披露 2021 年第一季度业绩预告,预计实现归母净利润 1.6-2.0
    亿元,同比增长 91.9%-139.9%。公司认为业绩同比大幅增长主要
    原因系公司主要产品(草铵膦)
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    公司发布公告:全资子公司延锋汽车饰件拟收购延锋安道拓座椅
    剩余 49.99%股权,延锋安道拓座椅将成为公司 100%控股公司。
    评论
    交易对价体现谈判力,预计增厚业绩。此次交易对价 80.6 亿元,
    2020 年延锋
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    2021-03-15 11:34:43 业绩简评
     公司公布 2020 年年报,全年实现营业收入 85.77 亿元,同比增长 16.31%。
    实现归母净利润 30.47 亿元,同比增长 71.64%。业绩符合预期。
    经营分析
     生长激素恢复有力,驱动全年业绩克服疫情实现高增长。
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    2021-03-15 11:04:12 事件概述
    公司发布 2020 年报:实现营业收入 20.72 亿元,同比增长
    33.56%;实现归母净利润 3.24 亿元,同比增长 74.84%;实现
    扣非净利润 2.88 亿元,同比增长 77.82%。
    分析判断: ► 持续强化技术能力建设,战略转型以
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    2021-03-15 10:56:38 投资要点:
     年报:深南电路 2020 年实现营业收入 116.00 亿元,同比增长 10.23%;归属于上市公司
    股东的净利润 14.30 亿元,同比增长 16.01%,业绩略低于预期。
     深南电路大客户需求调整显著,PCB 收入 83 亿元,同比增长
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    2021-03-15 10:54:09 投资建议:公司拓店将加速,激励理顺动力足,资本结构及效率将改
    善。考虑疫情下调 2020 年 EPS 至 0.50(-0.65)元,2021 年后拓店加
    速,上调 2021-22 年 EPS 至 1.33/1.56(+0.04/+0.13)元;2021-22 年
    归母扣非净利 39.68