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道通科技(688208) 战略聚焦和狼性文化是公司产品竞争力的重要保证

2021-03-16 10:09:37【金融快讯】人次阅读

摘要本报告导读:
维持增持评级,公司能够快速抢占市场份额的深层次原因在于公司始终坚持战略聚
焦,且文化更为狼性,维持增持。
投资要点:
[Table_Summary] 维持增持评级。考虑到公司综合诊断业务内涵不断延展,TPMS 业

本报告导读:
维持增持评级,公司能够快速抢占市场份额的深层次原因在于公司始终坚持战略聚
焦,且文化更为狼性,维持增持。
投资要点:
[Table_Summary] 维持增持评级。考虑到公司综合诊断业务内涵不断延展,TPMS 业务发展
迅速,软件升级率有望攀升,维持预测 2021/2022 年归母净利 6.49/8.83 亿
元,增速 50%/36%,EPS1.44/1.96 元,预测公司 2023 年归母净利 11.98 亿
元,增速 36%,EPS2.66 元,维持目标价 98.44 元,维持增持。
公司能够快速抢占市场份额的原因在于把握住了影响智能诊断产品竞争
力的核心要素。影响综合型检测产品竞争力的因素主要有三个,分别是对
于老款车型的覆盖率、新款车型出现时的软件迭代速度、检测准确性。公
司产品在这三个方面表现出色,具备较强的竞争力。继续向下推演,我们
认为公司产品的竞争力来源于公司的两个特质:
第一是战略聚焦。从公司定位和价值观上来看,公司始终把自身定位在汽
车智能诊断、检测系统领域,没有过度追逐各种概念。从产品类型和功能
拓展上来看,公司产品拓展始终围绕着汽车维修流程展开,产品线的发展
路径非常清晰。从研发方向上来看,公司的研发投项大多为产品换代或升
级,专注于自身产品打磨。相对竞争对手,公司的研发投入并不算高,但
更为聚焦的投向使得公司研发投入向产品成果方面的转化效率非常高。
第二是狼性文化。综合诊断设备提供商往往把自主研发作为数据的主要获
取方式,自主研发效率是影响软件迭代速度的核心因素。而自主研发效率
的差异背后反映的是不同公司的勤奋程度和企业文化的差异。相对于竞争
对手,道通科技的企业文化更狼性,自主研发效率更高,软件迭代也更快。
风险提示:海外疫情持续时间过长、中美贸易摩擦加剧

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    #summary# ⚫ 摘要请在该此处表格内输入。 ⚫⚫
    说明:
    投资要点应包括公司基本特点、主要业务看点、研究员的投资逻
    辑和推荐依据、业绩预期、投资评级、估值分析、风险提示等核心内
    容。
    要点应区分
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