当前位置:首页 > 金融快讯金融快讯

新乡化纤(000949)打造全球“氨纶+粘胶长丝”双龙头,氨 纶景气向上

2021-03-16 15:50:03【金融快讯】人次阅读

摘要氨纶行业景气持续提升。自 2020 年 8 月以来氨纶 40D 价格已从
2.8 万元/吨上涨至当前的 6.3 万元/吨以上,涨幅达 125%,氨纶
40D 价差从 1.5 万元/吨涨至 2.7 万元/吨左右,涨幅达 80%。氨纶
20D 价格已从 3.5

氨纶行业景气持续提升。自 2020 年 8 月以来氨纶 40D 价格已从
2.8 万元/吨上涨至当前的 6.3 万元/吨以上,涨幅达 125%,氨纶
40D 价差从 1.5 万元/吨涨至 2.7 万元/吨左右,涨幅达 80%。氨纶
20D 价格已从 3.5 万元/吨上涨至 8.0 万元/吨以上,涨幅达 129%,
氨纶 20D 价差从 2.2 万元/吨涨至 4.5 万元/吨左右,涨幅高达
105%。上游成本支撑,下游需求旺盛,原料成本与需求的双重驱
动下氨纶价格和价差易涨难跌,预计 2021 年将延续卖方市场格
局。供应端来看,2020 年国内氨纶产能达到 90 吨,同比增速 3.5%。
2021 年年内氨纶供应有限。库存天数低至 13 天,为近 4 年低点。
需求端来看,2020 年 Q3 以来,下游纺织服装景气上行,开机率
及新增机器大幅增加,带动氨纶需求快速改善。随着消费观念转
变及消费需求升级,消费者对运动休闲类服装需求越来越多,对
服装功能要求越来越高。随着海外经济复苏趋势显著,海外订单
大幅回流,出口明显增长,未来氨纶需求有 6%-10%的稳定增速。
产能持续扩张位居行业龙头,公司氨纶设备成本优势明显。
2014-2020 年公司不断加码氨纶产业,公司氨纶产能从 2 万吨稳
步提升至 10 万吨(均为 2015 年后的新增产能),全国产能占比
11%左右,稳居氨纶行业龙头地位。“年产 10 万吨高品质超细旦
氨纶纤维项目一期、二期投产后公司氨纶产能将达 16 万吨。公
司氨纶产品 20D 占比 30%以上,是国内最大的 20D 生产企业。
20D 价差涨幅显著高于 40D,公司作为国内最大的氨纶 20D 生产
企业,受益程度显著高于行业平均。公司氨纶装置加权平均总成
本处于行业较低水平,公司保价能力强,利润改善明显。
粘胶长丝产能全球第一,成本优势保障毛利率行业领先。2020
年全国粘胶长丝产能 20 万吨,生产企业仅余 4 家,其中前三家
产能占比 90%以上,属于显著的寡头垄断行业。新乡化纤粘胶长
丝产能 8 万吨,市场占有率 38%,产能全球第一,成本优势助力
公司毛利行业领先。随着海外疫情的逐步改善,公司粘胶长丝销
量已基本恢复至疫情前水平。随着全球宏观经济的回暖,仍处于
低位的粘胶长丝价格有望迎来上涨。
盈利预测与估值:预计公司 2020 年、2021 年和 2022 年收入 45.5
亿元、64.0 亿元、72.9 亿元,归母净利润分别为 0.93 亿元、7.27
亿元和 8.91 亿元,EPS 0.07 元、0.58 元和 0.71 元,PE 58.3X、7.4X
和 6.1X。基于 2021 年盈利预测给予 15 倍 PE 估值,目标价 8.7
元,维持“买入”评级。
风险提示:宏观经济下滑,项目投产不及预期,需求不达预期

热门关键词:

很赞哦! ()

新乡化纤(000949)打造全球“氨纶+粘胶长丝”双龙头,氨 纶景气向上相关内容

  • 新乡化纤(000949)打造全球“氨纶+粘胶长丝”双龙头,氨 纶景气向上

    新乡化纤(000949)打造全球“氨纶+粘胶长丝”双龙头,氨 纶景气向上

    2021-03-16 15:50:03 氨纶行业景气持续提升。自 2020 年 8 月以来氨纶 40D 价格已从
    2.8 万元/吨上涨至当前的 6.3 万元/吨以上,涨幅达 125%,氨纶
    40D 价差从 1.5 万元/吨涨至 2.7 万元/吨左右,涨幅达 80%。氨纶
    20D 价格已从 3.5
  • 博迁新材(605376) MLCC 镍粉领跑者,PVD 工艺拓展空间广阔 买入(首次)

    博迁新材(605376) MLCC 镍粉领跑者,PVD 工艺拓展空间广阔 买入(首次)

    2021-03-16 15:41:17 投资要点
     电子专用高端金属粉体材料制造商,2016-2019 年净利润 CAGR 超 50%:公司是目前全球领先的实现纳米级电子专用高端金属粉体材料规
    模化量产及商业销售的企业,目前形成大规模产业化销售的主要是用于
    ML
  • 斯迪克(300806.SZ)丰富产品矩阵,夯实成本优势

    斯迪克(300806.SZ)丰富产品矩阵,夯实成本优势

    2021-03-16 11:57:47 ⚫ 公司投建 PVD 磁控溅射膜、PET 光学膜项目,维持“买入”评级
    3 月 12 日,公司公告拟投资 6670 万元建设 PVD 磁控溅射膜类产品项目,设计
    产能为年产 PVD 薄膜 23 万平方米;拟投资 2.8 亿元建设年
  • 华侨城A(000069)房地产文旅业务量质齐升,独特模式铸造龙头

    华侨城A(000069)房地产文旅业务量质齐升,独特模式铸造龙头

    2021-03-16 11:20:20 投资要点 西南证券研究发展中心
    相关研究
    [Table_Report]
    1. 华侨城A(000069):销售持续向好,
    文旅逐步恢复 (2020-11-24)
    2. 华侨城A(000069):产品迭代资源上
    量,文旅巨头再出发 (2020-09-25)
    [Table_Summary]  推荐
  • 博腾股份 (300363)  经营质量持续提升,能力拓展成效显现

    博腾股份 (300363) 经营质量持续提升,能力拓展成效显现

    2021-03-16 11:10:27 投资要点
    事项:
    公司发布2020年年报:全年实现营收20.72亿元(+33.56%),实现归属净利润
    3.24亿元(+74.84%),扣非后归属净利润为2.88亿元(+77.82%),好于市场
    预期。
    平安观点:  早期项目孵化+新增后期项目,推动收入快速增长
  • 道通科技(688208)  战略聚焦和狼性文化是公司产品竞争力的重要保证

    道通科技(688208) 战略聚焦和狼性文化是公司产品竞争力的重要保证

    2021-03-16 10:09:37 本报告导读:
    维持增持评级,公司能够快速抢占市场份额的深层次原因在于公司始终坚持战略聚
    焦,且文化更为狼性,维持增持。
    投资要点:
    [Table_Summary] 维持增持评级。考虑到公司综合诊断业务内涵不断延展,TPMS 业
  • 深南电路  002916 受益数据中心和封装基板业务拉动,全年业绩稳定 增长

    深南电路 002916 受益数据中心和封装基板业务拉动,全年业绩稳定 增长

    2021-03-16 09:55:59 投资要点
    #summary# ⚫ 摘要请在该此处表格内输入。 ⚫⚫
    说明:
    投资要点应包括公司基本特点、主要业务看点、研究员的投资逻
    辑和推荐依据、业绩预期、投资评级、估值分析、风险提示等核心内
    容。
    要点应区分
  • 晶盛机电(300316)公司点评报告设备需求爆发,单晶龙头再签大单

    晶盛机电(300316)公司点评报告设备需求爆发,单晶龙头再签大单

    2021-03-16 09:52:49 [Table_Summary] 事件: 3 月 13 日公司发布公告,与中环股份子公司中环协鑫与中环光伏共签订合
    同金额 20.79 亿元(含税),其中向中环协鑫销售晶体生长设备合同金额
    16.18 亿元(含税)。
    报告要点:
     携手中环,公司光伏
  • MDI 扩产强化市占率、价格维持高位——万华化学深度报告(600309)

    MDI 扩产强化市占率、价格维持高位——万华化学深度报告(600309)

    2021-03-15 16:22:30 国内及海外经济复苏及油价拉动 MDI 价格上涨 2020 年,欧美疫情加剧导致人们居家工作,聚氨酯下游冰箱冰柜需求快速增长, 叠加设备检修与美国飓风等海外不可抗力共同作用,MDI 价格开始显著上涨。 进入 2021 年,国
  • 三七互娱新游推广期投入产出错配,静待后期利润释放

    三七互娱新游推广期投入产出错配,静待后期利润释放

    2021-03-15 16:15:38 预告 1Q21 归母净利润同比下降 83.54%-89.02%,低于预期
    公司公告 2020 年业绩快报,收入 144.01 亿元,同增 8.87%;归母
    净利润 27.76 亿元,同增 31.28%。2020 年业绩符合预期。同时公
    告 1Q21 业绩预告,预计 1Q21
  • 扬杰科技(300373.SZ)行业景气持续,业绩大幅增长

    扬杰科技(300373.SZ)行业景气持续,业绩大幅增长

    2021-03-15 16:12:00 行业景气持续,业绩大幅增长 ■事件:3 月 12 日,公司发布 2020 年度业绩快报及 2021 Q1 业绩预告。
    2020 年公司实现营收 26.31 亿元,同比增长 31.11%,归母净利润 3.78
    亿元,同比增长 67.85%。公司预计 2021Q1 归
  • 隆基股份601012 新投 5GW 电池产能,新技术有望占领战略制高点

    隆基股份601012 新投 5GW 电池产能,新技术有望占领战略制高点

    2021-03-15 16:09:30 投资要点
    摘要请在该此处表格内输入。
    ⚫⚫
    说明:
    投资要点应包括公司基本特点、主要业务看点、研究员的投资逻
    辑和推荐依据、业绩预期、投资评级、估值分析、风险提示等核心内
    容。
    要点应区分先后次序,重