从2020年四季度开始，由于我主要精力在币圈，二级市场基本没有什么操作，又突然遇到债券市场危机，原有的收益部分缩水，不然全年的收益应该在40%左右。

分析一下全年的盈利主要以打新、封基、要约套利、可转债投资为主，与以往多年的大起大落相比，波动性比较小，单笔利润小，确定性相对高。

打新今年的中奖率比较低，股票总共中了5个票，其中贡献利润比较大的是南大环境 、西上海，大概贡献了7万左右的，可转债大概中了15个，利润贡献很小。

要约今年总计参与三起要约，分别是：重庆燃气、浦东建设、东北制药，贡献利润比较大的是重庆燃气和浦东建设，大概贡献12万左右。

封闭基金主要是定增基金、科创封基贡献了大约利润总额的30%左右。

可转债：东财转债2，海印转债、海澜转债、维格转债等贡献了大约30%的利润，投资的策略主要是采用双底+打新的策略， 应该说在今年11月份之前都是有效的，直到10月底华晨控股宣告10亿私募债违约，引发债券市场的恐慌。可转债市场大幅下跌，100元以下的转债大面积出现。

俗话说，盈亏同源，真得如此。

本来从今年开始大力深耕可转债，主要是采用简单的双底策略，上半年也确实贡献了部分利润，本来觉得很开心的，因为确实是简单有效。

谁知道临近年底，从东北开始的信用债违约事件，给整个债券市场带来了很大的危机。可转债市场大幅下跌，总收益迅速下跌了，超过10万以上利润回吐，还是有点肉疼。

就全年而言，整体收益率并不高，确实没啥可圈点的，不过回撤控制得还不错，最大回撤不到8% 。

以下主要还是总结一下自己不足，以此回顾过去的操作思路，更好地指导未来。全年下来，亏钱比较大的两个点：

1.  本钢转债。当时投资的逻辑：高等级、高利率大盘股的债券。在这个逻辑下，在98元左右，一次性建仓完成。随着华晨的违约，可转债市场不断下跌。由于一时忙，没有特别留意，一直没有操作。由于市场普遍认为本钢无法下调转股价（这点其实我在分析的时候忽略了），加上信用债违约风波，本钢转债速跌倒85左右，一看已经损失了十几个点了，割肉又有点舍不得了，于是就一直留着。最后单单本钢转债就回吐了超过5万以上的利润。不仅本钢、花王转债、搜特转债一样遭遇了滑铁卢。

从年底转债大幅下跌，初步预判以后简单的可转债策略基本失效了。随着可转债市场的不断扩大，预计未来可转债市场比如会涌入大量的专业投资者，投资难度会逐步变大。传统的可转债投资策略，会遇到巨大的挑战。

未来的投资策略，必须要认真研究正股的基本面，重点关注经营现金流、利息覆盖倍数、转股价下调情况等。

2. 申通快递。当时的投资逻辑：行业前景好、阿里入股、估值合理，同时还可能存在全面要约的可能。在这个逻辑下，我在15.3元左右开始建仓，一路下跌，致使亏损了将近超过10万。

很多年来，一直觉得投资个股，运气的成分很重很重。要看准个股绝对需要很深得功力、极好的运气，这一点我感觉自己还是有很大差距。

这一笔的投资，当时也是因为股票账户中个股权益类比重已经低于50%，又想拓展一些消费类的个股，急于配置股票，仓忙之下做出的投资决策。

另外，最近也一直在思考，未来关于上市公司的分析，还是要更加深入的关注财务数据，尤其是前面3-5年的财务情况，不能仅仅局限于最近的1-2年，否则容易过于短视，造成误判。

2021年要花时间认真学习一些企业财务分析的知识，灵活运用，结合原有的投资思路相互检验，以进一步提高投资的准确性。

这两笔的投资算是最失败的操作，根本的问题在于投资策略过于单一，思维有局限型，一旦下定决定之后，没有及时跟踪市场的变化，及时做出调整。

目前这两笔投资，还仍然在账户中，没有进行任何处理，我想等待明年年报附近在做进一步的判断。

对于2021年的趋势，我总体觉得未来机会可能更多的出现在局部，核心的是还是要回归企业的经营业绩，我会重点关注在人工智能、区块链、快递、告诉公路等行业。

就当前的市场而言，目前的整体估值已经接近于历史高点，新冠疫情仍然未得到有效控制，我国的硬科技仍未出现实质性突破，拜登总统的经济复苏政策还未明确等，多个方面都存在较大的不确定性。

基于此，我的操作先保守策略，待到一季度年报披露完成后，在进一步确定下一步的投资策略。