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大牛证券- 川财研究原材料及周期产业链核心数据跟踪日报 ——材料行业日报

2021-03-18 09:38:36【外汇汇率】人次阅读

摘要每日点评 2021 年 3 月 16 日,上证综指报收 3446.73 点,涨 0.78%;深证成指 13642.95点,涨 0.91%;Wind 材料行业一级指数 4922.08 点,跌 0.26%。【钢铁】今日,钢铁行业板块指数大幅回落,指数下跌 1.5%,幅度在所有版块

每日点评

2021 年 3 月 16 日,上证综指报收 3446.73 点,涨 0.78%;深证成指 13642.95点,涨 0.91%;Wind 材料行业一级指数 4922.08 点,跌 0.26%。

钢铁】今日,钢铁行业板块指数大幅回落,指数下跌 1.5%,幅度在所有版块中居首。包括鄂尔多斯、酒钢宏兴等 31 只个股下跌。三月上半月处于向旺季切换过程,社会库存开始见顶回落、日成交逐步回升,需求方面来看,这都属于正常现象,近期数据尚不能判定旺季需求好坏。钢铁股方面,部分强势标的已经接近或突破 2018 年股价高位,但实际上目前对行业吨钢盈利的预期上限也不过 2018 年水平,乐观预期已经比较充分地反应在这些一线标的上。由于钢铁具有同质化特点,企业间吨钢盈利变化趋势一致,因此当一线标的与二线品种涨幅差距过大时,低位钢铁股存在补涨动力。另外,目前严厉的环保治理,使得高炉开工率下降,正驱动钢铁供给端的收缩。在货币政策稳字当头下,钢铁股的低估值、高股息率,使得板块投资性价比高,防御性较好。整体而言目前钢铁股具备较好防御性,未来业绩具有较大向上弹性。建议重点关注板块内具备高分红率的相关公司和生产高端冷轧系列产品的公司。【煤炭】今日煤炭板块下跌幅度较大。商品层面,港口动力煤价格继续上涨但涨幅逐渐收窄,下游方面,电厂煤炭库存继续回落至偏低水平,日耗继续回升,目前已恢复至比历史同期更高的水平,工业需求恢复较为强劲。坑口方面,化工煤及北方电厂需求有所回升,坑口煤价本周出现反弹。运输方面,本周煤炭海运价开始下跌,大秦线运量有所下降,或由于港口库存较高以及坑口供给受两会影响偏低。港口方面,环渤海港口煤炭库存本周仍累积,但近日出现下降。当前的日耗回升主要是强劲的工业需求支撑,采暖季结束虽将在短期影响民用需求,但工业需求韧性较好,预计电厂的日耗继续较历史同期有较大增幅。电厂库存回归偏低位置,港口累库亦基本到位出现回落趋势。焦煤方面,价格有一定上涨。具体来看,在供给上:两会山西、山东等地煤矿产量略有收缩,但整体影响不大。山西晋中收前期检查停产的煤矿尚未恢复生产,预计到月底恢复生产。下游企业经过前期库存消耗,目前开始适当补存。需求方面,当前焦化厂综合开工率有所下降,仍居高位。下游焦化厂炼焦煤库存相对平均可用天数均有所下降。总体来看,炼焦煤市场仍在弱势运行,随着近期焦炭市场下行,多数焦企仍在消耗库存阶段,短期内炼焦煤市场或将偏弱运行。

基本金属】目前金价回踩至 1700 美元整数关口上方,黄金方面,随着国债收益率以及实际利率目前正在横盘,投资者正等待美联储本周的货币政策会议结果,以研判金价的下一步走势。中期来看,美联储点阵图预计低利率环境保持至 2023 年同时预计保持现有资产购买规模,经济复苏可能带动通胀回升,低利率环境有望持续,贵金属价格大概率维持中枢震荡。铝方面,今日沪铝延续强势,盘中触及九年半高位。沪铝主力月 2105 合约开盘17680 元/吨,盘中最高 17955 元/吨,最低 17560 元/吨,结算 17785 元/吨,尾盘收至 17575 元/吨,涨 85 元。电解铝方面,目前主要成本来自电价,随着电解铝产能逐步向西南低电费地区转移,电解铝综合成本中枢有望降低至12500-13000 元/吨之间。即便电解铝价格不再上涨,21 年电解铝企业的盈利也有望再创新高,具有水电成本优势的新增产能有望在新一轮的铝价上行中持续保持较高的盈利优势。

能源金属及新材料】镍方面,今日沪镍期货高开,全球经济前景向好美股上涨,隔夜伦镍探底回升收涨 1.16%;印尼 OBI 岛镍湿法项目即将投产,精炼镍需求依然维持强劲;钴方面,目前供给仍显紧张,硫酸钴 2 月月均价上涨幅度高达 31%,目前硫酸钴虽受到电钴期货盘情绪面影响,价格小幅波动,但供需面结构较为紧张。当前,非洲疫情仍未得到有效缓解,运输端的影响仍在,钴原料库存紧张或将持续较长时间,海内外价格上涨,冶炼厂成本增加,冶炼品库存低位持续,若需求端无大幅下滑预期,钴价继续看涨。

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