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大牛证券-信贷风险持续下降,中长期贷款需求旺盛 ——2 月信贷数据点评

2021-03-18 11:38:49【外汇汇率】人次阅读

摘要投资要点:我们认为各项垫款的继续下降说明信贷风险继续下降, 中长期贷款需求的旺盛说明了经济正在持续复苏。在经济复苏的情 况下,我们持续看好银行的基本面,维持行业“优于大市”评级。  各项垫款加

投资要点:我们认为各项垫款的继续下降说明信贷风险继续下降, 中长期贷款需求的旺盛说明了经济正在持续复苏。在经济复苏的情 况下,我们持续看好银行的基本面,维持行业“优于大市”评级。

各项垫款加速下滑,信贷风险持续下降。2月金融机构各项垫款同比下降 17.53%为 1614 亿,继续加速下滑。其中大型银行同比减少了 20.08%为 219.37 亿元,中小型银行则同比下降了 18.05%至 1320.5 亿,我们认为这意味整个经济体的信用正在大幅好转。除此之外金融机构各项垫款/(票据融资+未贴现银票)和去年 2 月份相比下降了 43bp 为 1.34%。我们认为这表明了信贷的风险是在下降的。

结构性存款小幅下降。在经过 1 月份结构性存款回升后,2 月份开始下滑,和 1月相比下降了 219 亿元,其中中小行下降了 1089 亿元,大行增加了 870 亿元,总体呈现小幅下降的态势,我们认为这有助于银行负债端成本的降低,从而帮助息差走阔。

中长期贷款持续旺盛。2 月份大行新增中长期贷款 8212 亿元,小行则新增 6908亿元。去年受到疫情影响同期分别为 3731 亿元和 1352 亿元。我们认为实体经济已经基本从疫情中走出,社会生产需求旺盛,推动中长期贷款旺盛,从而使得经济旺盛。

投资建议:我们认为各项垫款的继续下降说明信贷风险继续下降,中长期贷款需求的旺盛说明了经济正在持续复苏。在经济复苏的情况下,我们持续看好银行的基本面,维持行业“优于大市”评级。

风险提示:企业偿债能力下降,资产质量大幅恶化;金融监管政策出现重大变化。

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