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大牛证券-保险 2 月寿险新单延续增长态势,产险同比增速回正

2021-03-18 11:53:50【外汇汇率】人次阅读

摘要投资要点 ◆ 整体:2 月上市险企寿险原保费收入同比+0.73%,产险原保费收入同比+14.91% 2 月:上市险企寿险业务(太保寿+平安寿+国寿+新华+太平寿+人保寿)原保费收入合计 1049 亿元,同比+0.73%;产险业务(人保产+平安产

投资要点

整体:2 月上市险企寿险原保费收入同比+0.73%,产险原保费收入同比+14.91%

2 :上市险企寿险业务(太保寿+平安寿+国寿+新华+太平寿+人保寿)原保费收入合计 1049 亿元,同比+0.73%;产险业务(人保产+平安产+太保产+太平产)原保费收入合计 497 亿元,同比+14.91%。

1-2 月:上市险企寿险业务(太保寿+平安寿+国寿+新华+太平寿+人保寿)原保费收入累计 5869 亿元,同比+5.77%,产险业务(人保产+平安产+太保产+太平产)原保费收入累计 1549 亿元,同比+2.38%。

寿险:2 月新华同比+6.84%涨幅最高,1-2 月新华同比+11.45%亦最高

2 :太保寿 157 亿元(同比+6.06%)、平安寿 317 亿元(同比-0.68%)、中国人寿 351 亿元(同比+1.74%)、新华保险 95 亿元(同比+6.84%)、太平寿66 亿元(同比+4.14%)、人保寿 64 亿元(同比-17.78%)。

1-2 :太保寿 722 亿元(同比+8.19%)、平安寿 1309 亿元(同比-4.11%)、中国人寿 2540 亿元(同比+11.40%)、新华保险 441 亿元(同比+11.45%)、太平寿 435 亿元(同比+3.92%)、人保寿 422 亿元(同比-0.07%)。

产险:2 月太保产同比+24.35%涨幅最高,1-2 月太保产同比+10.64%亦最高

2 月:人保产险 276 亿元(同比+22.71%)、平安产险 125 亿元(同比-1.45%)、太保产险 81 亿元(同比+24.35%)、太平产险 14 亿元(同比-4.32%)。

1-2 :人保产险 807 亿元(同比+7.62%)、平安产险 428 亿元(同比-10.06%)、太保产险 268 亿元(同比+10.64%)、太平产险 45 亿元(同比+2.22%)。

投资建议:平安受续期保费拖累影响整体保费增长萎靡,主要系短缴险缴纳期满,此外人力下滑导致的自保单和人情单脱落亦有影响。2 月平安个险新单同比+23.65%,较 1 月份有所下滑,测算若 Q121 公司 NBV 实现+25%同比增速,则 NBV 水平恢复至 2019 年同期的 95%。此外我们从终端调研得知上市险企年后出现不同程度的人力脱落,或对 3 月新业务恢复造成影响。但考虑到农历年后价值切换到来,NBVM 提升诉求有望支撑 NBV 持续恢复。目前长端利率维持在 3.2%~3.3%区间温和波动。继续推荐基本面改善预期更强的太保 A 和坚定代理人改革的平安 A,以及港股绝对低估值的中国太平和业务低点等待反转向上的友邦保险。

风险提示:代理人脱落超预期,二级市场大幅波动,宏观经济恢复较弱

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