当前位置：首页 > 外汇汇率外汇汇率
大牛证券-大牛哥哥 建设银行（601939）：2020 年年报点评 普惠金融标杆，核心负债优势鲜明
2021-03-30 18:30:30【外汇汇率】人次阅读
摘要事件：建设银行 2020 年营业收入 7558.58 亿元，同比增长 7.1%；归属于本行 股东净利润 2710.50 亿元，同比增长 1.6%，对应 EPS 为 1.06 元/股。期末总 资产 28.13 万亿元，较期初增长 10.6%；归属于本行普通股股东净资
事件：建设银行 2020 年营业收入 7558.58 亿元，同比增长 7.1%；归属于本行 股东净利润 2710.50 亿元，同比增长 1.6%，对应 EPS 为 1.06 元/股。期末总 资产 28.13 万亿元，较期初增长 10.6%；归属于本行普通股股东净资产为 2.26 万亿，较期初增长 8.02%，对应 BVPS 为 9.06 元/股。由于前期银保监会已披 露国有大行的全年经营指标，因此建设银行盈利增速转正符合我们预期。 投资要点
盈利预测与投资评级：建设银行作为普惠金融标杆，2020 年普惠金融贷款余额及增量均为市场第一，全年盈利增速转正增长 1.6%。股东回报方面，分红比例维持 30.0%高水准，显著提振了高股息投资者的预期。不过，大力投放公司贷款也令建设银行的核心一级资本充足率同比降低 26BP 至13.62%，但在大型银行中依然领先。展望 2021 年，随着经济持续复苏，贷款利率触底回升，国有大行的净息差有望企稳，资产质量趋势改善，而当前估值仍接近历史底部，我们坚定看好估值回升。预计建设银行 2021、2022年盈利增速分别为 6.9%、5.7%，目前 A 股/H 股估值对应 0.71x/0.55x2021PB、6.2x/4.8x2021PE，当前静态股息率 4.60%/5.99%，维持“买入”评级。
资产&负债：普惠金融高速领跑，公司贷款增长 20.1%，存款强劲增长 12.0% 领先可比银行。
① 资产端：建设银行 2020 年总资产规模增长 10.6%，作为国有大行，贷款和债券投资是拉动规模增长的主要力量，尤其建设银行在普惠金融领域持续发力。i）贷款总额全年增长 11.7%，其中公司贷款高增长 20.1%，在全年新增贷款中的占比接近 80%，下半年明显压降了票据贴现额度，将信贷资源全面投放至对公及小微贷款，个人贷款中的经营性贷款也同比增长近 1.9倍至 1384.81 亿元。同时，传统优势的零售信贷仍保持可观增长，按揭贷款降速增长 9.9%，信用卡和消费贷则分别增长 11.4%、39.6%，整体信贷投放力度非常积极。ii）投资资产增长 11.9%，其中债券投资增长 14.0%。
② 负债端：总负债增长 11.0%，存款增长是核心亮点，增速 12.0%领先于可比大型银行，其中主要是个人客户的存款大幅增长 17.0%，个人客户占比上升至 50.1%，近几年加大核心负债拓展力度取得了成效。需要注意的是，活期存款的占比稳定于 53.8%，较期初下行 1.43pct，并没有像可比大型银行及头部零售银行那样明显提升，主要源于建设银行的活期存款占比本身长期领先，占比已经很高，所以在“高息揽储”全面从严监管的环境下，可以逆势凭借更有吸引力的存款收益率拉动一部分增量客户。
净息差：新口径下全年同比下行 13BP，贷款预计仍受重定价影响，负债成 本回落、存款成本微增。
年报调整财务口径，将信用卡分期收入一次性重分类至利息净收入（此前计入手续费收入），虽然不影响经营实质，但改变了净息差、生息资产、手续费等指标数据，并追溯调整 2019 年。新口径下，2020 年净息差 2.19%，同口径下同比下滑 13BP，下滑幅度与前三季度（未调整财务口径时）基本相当，利息净收入同口径下同比增长 7.2%，增速相对优异。具体来看：
① 资产端的公司贷款不受财务口径调整影响，全年收益率 4.12%，较 2019年下行 29BP，基本等同于 1 年期 LPR 全年 30BP 的降幅，同时全年收益率较上半年的 4.22%进一步下行 10BP，考虑 LPR 在 3 月以后并未调整，我们判断这是存量贷款重定价造成的影响。
热门外汇关键词：
很赞哦！ ()
大牛证券-大牛哥哥 建设银行（601939）：2020 年年报点评 普惠金融标杆，核心负债优势鲜明相关内容
大牛证券-大牛哥哥 建设银行（601939）：2020 年年报点评 普惠金融标杆，核心负债优势鲜明
2021-03-30 18:30:30 事件：建设银行 2020 年营业收入 7558.58 亿元，同比增长 7.1%；归属于本行 股东净利润 2710.50 亿元，同比增长 1.6%，对应 EPS 为 1.06 元/股。期末总 资产 28.13 万亿元，较期初增长 10.6%；归属于本行普通股股东净资
大牛证券-大牛哥哥 中国人寿（601628.SH）价值与规模均衡发展，NBV 表现领先同业
2021-03-30 18:29:30 ■事件：中国人寿 2020 年实现营业收入 8250 亿（YoY+11%），归属于母公司的净利润 503 亿元（YoY-14%），NBV 为 584 亿元，同比下滑 0.6%。我们认为公司 2020 年年报主要变化包括：（1）质与量合理平衡， NBV 表现领先同业。 公司
大牛证券-大牛哥哥科达利（002850）2020 年报及 2021Q1 预告点评：经营情况持 续向好，Q1 业绩亮眼
2021-03-30 16:59:24 投资要点 2020 年归母净利润 1.79 亿元，同比下降 24.7%，符合市场预期。2020年公司营收 19.85 亿元，同比下降 11%；2020 年归母净利润 1.79 亿元，同比下降 24.7%，扣非净利润 1.62 亿元，同比下滑 27.7%，非经常损益中
大牛证券-大牛哥哥 康龙化成（300759.SZ）一体化平台优势明显，技术进步驱动成长
2021-03-30 16:45:24 ■事件：公司发布 2020 年年报，公司 2020 年度实现收入 51.34 亿元，同比增长 36.64%；实现归母净利润 11.72 亿元，同比增长 114.25%；实现扣非归母净利润 8.01 亿元，同比增长 58.51%；实现经调整非会计准则归母净利润 1
大牛哥哥-寿险转型可期，非车险快速发展 ——中国太保（601601.SH、2601.HK）
2021-03-30 16:15:53 事件：中国太保 2020 年全年实现营业收入 4222 亿元（YOY+10%），保费收入 3621 亿元（YOY+4%），归母净利润 246 亿元（YOY-11%），寿险 NBV 178亿元（YOY-28%），NBVM 39%（下降 4pcts），集团 EV 4593 亿元（YOY+16%），ROE 12.5%，总投资收益率
大牛哥哥-业绩符合预期，市占率稳步提升 璞泰来（603659.SH）2020 年报点评
2021-03-30 15:54:10 事件：公司披露 20 年度报告，20 年营收 52.81 亿元，同比+10.05%；归母净利润 6.68 亿元，同比+2.54%。20Q4 公司营收 19.34 亿元，同比+49.11%；归母净利润 2.52 亿元，同比+30.97%。业绩符合预期。20年净利润增速较低，公
大牛哥哥-科达利（002850）配套客户扩产能，结构件龙头快速复苏
2021-03-30 15:52:15 一、事件概述 3 月 26 日公司发布 2020 年年报，全年实现营收 19.85 亿元，同比下降 10.98%，实现归母净利润 1.79 亿元，同比下降 24.72%，拟向全体股东每 10 股派发现金红利 2 元（含税）。公司同时发布 2021 年 1 季度
大牛哥哥 - 建设银行(601939)/银行 详细解读建设银行 2020 年报：拨备前利润+7%，管理和资产质 量优秀
2021-03-30 11:18:21 投资要点 年报亮点：1、营业收入与拨备前利润实现全年各季度同比增速平稳向上， 凸显公司经营稳健性。营收、PPOP、净利润全年同比增 5.5%、7.4%和1.6%。2、全年净利息收入同比+7.2%，较前 3 季度同比增速回升 0.
大牛哥哥-太阳能（000591）深度研究报告 强推（首次） 新能源发电之太阳能：阳光下的现金流，央企 光伏小龙头
2021-03-30 11:15:55 公司主营光伏电站运营和组件业务。公司是国内光伏运营上市公司龙头，截至2020 年 6 月底，公司运营电站约 4.01 GW、在建电站约 0.27 GW、拟建设电站或经签署预收购协议的电站约 0.75 GW，合计 5.03 GW；在光资源较
大牛哥哥-上海机场（600009.SH） 短期疫情影响业绩承压，经营收益有望持续改善
2021-03-30 11:13:34 事件：上海机场发布 2020 年度报告。2020 年营业收入 43.03 亿元，同比下降 60.68%，归母净利润-12.67 亿元，同比下降 125.18%，扣非净利润-13.82亿元，同比下降 127.72%。2020Q4 营收 8.66 亿元，同比下降 68.37%，归母净
大牛哥哥-大华股份（002236.SZ） 引入战略投资者，有望形成强强联合
2021-03-30 10:24:04 公司公告拟通过向特定对象发行股票，引入中国移动作为战略投资者。本次募集资金不超过 56 亿元，本次发行价格为 17.94 元/股。募集资金主要应用于于“智慧物联解决方案研发及产业化项目”、“
大牛哥哥-招商积余（001914）公司年报点评 营收利润大幅增长，物管毛利率小幅提升
2021-03-30 10:20:41 投资要点： 营收利润大幅增长，物管毛利率小幅提升。公司 2020 年实现营业收入总额86.35 亿元，同比增长 42.07%；实现归属于上市公司股东的净利润 4.35 亿元，较上年同期增加 52.03%。报告期，公司毛利率为 13.61%，比上外汇焦点
100亿日元-一百亿日元是多少人民币？新闻快讯
- 大牛证券-大牛哥哥 建设银行（601939）：2020 年年报点评 普惠金融标杆，核心负债优势鲜明
- 大牛证券-大牛哥哥 中国人寿（601628.SH）价值与规模均衡发展，NBV 表现领先同业
- 大牛证券 在线配资开户的条件 高瓴、易方达、中金等43家机构踏破门槛
- 大牛证券网上配资炒股平台 富时罗素官宣：万亿资金即将跑步进场
- 大牛证券 股票配资在线开户 第一季度业绩高增股名单抢先看
- 大牛证券 配资炒股专业的公司 冯柳杀入两只股已翻倍，最全持股名单来了！
- 大牛证券 网上配资炒股专业的公司 国防军工板块领涨，一季报业绩预增大户在此（附名单）
- 大牛证券-大牛哥哥科达利（002850）2020 年报及 2021Q1 预告点评：经营情况持 续向好，Q1 业绩亮眼
关键词
猜你喜欢
