当前位置：首页 > 外汇汇率外汇汇率
大牛证券-三花智控（002050）2020 年报及 2021 年一季度业绩预告点评： 新能源汽车厚积薄发，Q1 高增明显提速
2021-03-30 18:42:21【外汇汇率】人次阅读
摘要投资要点 20 年收入+7%、利润+3%双增长，Q1 预告高增 50-80%。公司发布 2020年年报，实现营收 121.1 亿元，同比+7.29%；实现归母净利润 14.62 亿元，同比+2.88%，业绩符合我们预期。其中 2020Q4，实现营收 35.17 亿元，同
投资要点
20 年收入+7%、利润+3%双增长，Q1 预告高增 50-80%。公司发布 2020年年报，实现营收 121.1 亿元，同比+7.29%；实现归母净利润 14.62 亿元，同比+2.88%，业绩符合我们预期。其中 2020Q4，实现营收 35.17 亿元，同比+31.87%，环比+7.38%；实现归母净利润 3.7 亿元，同比+1.37%，环比-17.57%。同时发布 2021 年 Q1 预告，预计盈利 3.17-3.80 亿，同比+50%~80%，超市场一致预期。
20H2 新能源汽车行业提速、新客户开始放量，传统车走出疫情阴霾， 21 年下游需求旺盛、上调全年收入目标至 40 亿以上。20H2 新能源汽车高歌猛进，三花核心客户方面，北美大客户下半年全球销售 28.6 万辆，同比+68%；其他客户沃尔沃（Polestar 2 Q3 开始规模交付）、蔚来快速增长，大众 MEB 平台海外开始放量。20H2 起燃油车市场走出阴霾，三花汽零板块 20 年毛利率 29.7%，同比-0.9pct，净利率下降 4.3pct至 13.4%，毛利率下降主要原因是组件、系统产品占比提升，净利率降幅较大是由海运费用、研发人员增加及汇兑损益等，实际盈利水平基本稳定。21 年新能源汽车行业排产旺盛，北美大客户继续起量，其他客户蔚来、MEB 等也继续放量，同时热泵空调应用、组件化推进，高 ASP车型占比提升，我们预计全年收入翻番以上；同时传统车业务边际改善，我们上调 21 年汽零业务收入预期至 40 亿以上，同比+80%以上。
制冷业务下半年明显改善，亚威科实现扭亏，能效升级推动下有望保持 稳增。20H2 以来国内白电需求恢复，20H2 国内空调销售 6541 万，同比+8.8%，20H1 销售 7606 万，同比-16%。20 年三花制冷业务收入 96.4亿，同比基本持平，其中 H1/H2 增速分别同比-13.8%/+15.4%，下半年明显提速。此外，7 月 1 日空调新能效标准实施后，不符合新标准的空调将不再生产，促进公司的拳头产品电子膨胀阀渗透率提升，估计 19 年电子膨胀阀渗透率 30%、20 年有望提升到 50%以上、21 年有望继续提升；同时亚威科业务在 20 年也成功实现扭亏。21 年能效升级继续推动下，制冷业务有望持续稳增；微通道、亚威科业务也有望逐步改善。
盈利预测与投资评级：由于公司 2021Q1 业绩预告超市场预期，我们将2021-2022 年归母净利润由 20.2 亿/24.3 亿上修至 20.6 亿/25.3 亿。我们预计 2021-2023 年归母净利润分别 20.6 亿、25.3 亿、30.7 亿，同比分别+40.6%、+23.2%、+21.2%，EPS 分别 0.57 元、0.71 元、0.85 元，对应现价 PE 分别 37x、30x、25x，给予目标价 28.5 元，对应 21 年 50x，维持“买入”评级。
风险提示：宏观经济下行，投资不及预期
热门外汇关键词：
很赞哦！ ()
大牛证券-三花智控（002050）2020 年报及 2021 年一季度业绩预告点评： 新能源汽车厚积薄发，Q1 高增明显提速相关内容
大牛证券-三花智控（002050）2020 年报及 2021 年一季度业绩预告点评： 新能源汽车厚积薄发，Q1 高增明显提速
2021-03-30 18:42:21 投资要点 20 年收入+7%、利润+3%双增长，Q1 预告高增 50-80%。公司发布 2020年年报，实现营收 121.1 亿元，同比+7.29%；实现归母净利润 14.62 亿元，同比+2.88%，业绩符合我们预期。其中 2020Q4，实现营收 35.17 亿元，同
大牛证券-大牛哥哥 金隅集团 水泥保持强韧性，看好 2021 年基建支撑下稳中有升业绩接近前期预告中段 金隅集团公布 2020 年业绩：营收 1080 亿元，同比增加 17.6%；归母净利润为 2
2021-03-30 18:38:52 业绩接近前期预告中段 金隅集团公布 2020 年业绩：营收 1080 亿元，同比增加 17.6%；归母净利润为 28.44 亿元，同比-23%，其中 4Q20 营收 361.7 亿元，归母净利润 1.28 亿元，低于我们预期，主要系四季度资产减值超出我们
2021-03-30 18:34:11 投资建议 公司公布 2020 年业绩：收入/销量/ASP/归母净利润/扣非分别同增-0.8/-2.86/+2.12/+18.86/+34.79%，高端产品/青岛主品牌/崂山品牌销量分别同比-3.4/-4.2/-1.4%，毛利率/净利率同比分别提升1.46/1.49ppt，
大牛证券-大牛哥哥 建设银行（601939）：2020 年年报点评 普惠金融标杆，核心负债优势鲜明
2021-03-30 18:30:30 事件：建设银行 2020 年营业收入 7558.58 亿元，同比增长 7.1%；归属于本行 股东净利润 2710.50 亿元，同比增长 1.6%，对应 EPS 为 1.06 元/股。期末总 资产 28.13 万亿元，较期初增长 10.6%；归属于本行普通股股东净资
大牛证券-大牛哥哥 中国人寿（601628.SH）价值与规模均衡发展，NBV 表现领先同业
2021-03-30 18:29:30 ■事件：中国人寿 2020 年实现营业收入 8250 亿（YoY+11%），归属于母公司的净利润 503 亿元（YoY-14%），NBV 为 584 亿元，同比下滑 0.6%。我们认为公司 2020 年年报主要变化包括：（1）质与量合理平衡， NBV 表现领先同业。 公司
大牛证券-大牛哥哥科达利（002850）2020 年报及 2021Q1 预告点评：经营情况持 续向好，Q1 业绩亮眼
2021-03-30 16:59:24 投资要点 2020 年归母净利润 1.79 亿元，同比下降 24.7%，符合市场预期。2020年公司营收 19.85 亿元，同比下降 11%；2020 年归母净利润 1.79 亿元，同比下降 24.7%，扣非净利润 1.62 亿元，同比下滑 27.7%，非经常损益中
大牛证券-大牛哥哥 康龙化成（300759.SZ）一体化平台优势明显，技术进步驱动成长
2021-03-30 16:45:24 ■事件：公司发布 2020 年年报，公司 2020 年度实现收入 51.34 亿元，同比增长 36.64%；实现归母净利润 11.72 亿元，同比增长 114.25%；实现扣非归母净利润 8.01 亿元，同比增长 58.51%；实现经调整非会计准则归母净利润 1
大牛哥哥-寿险转型可期，非车险快速发展 ——中国太保（601601.SH、2601.HK）
2021-03-30 16:15:53 事件：中国太保 2020 年全年实现营业收入 4222 亿元（YOY+10%），保费收入 3621 亿元（YOY+4%），归母净利润 246 亿元（YOY-11%），寿险 NBV 178亿元（YOY-28%），NBVM 39%（下降 4pcts），集团 EV 4593 亿元（YOY+16%），ROE 12.5%，总投资收益率
大牛哥哥-业绩符合预期，市占率稳步提升 璞泰来（603659.SH）2020 年报点评
2021-03-30 15:54:10 事件：公司披露 20 年度报告，20 年营收 52.81 亿元，同比+10.05%；归母净利润 6.68 亿元，同比+2.54%。20Q4 公司营收 19.34 亿元，同比+49.11%；归母净利润 2.52 亿元，同比+30.97%。业绩符合预期。20年净利润增速较低，公
大牛哥哥-科达利（002850）配套客户扩产能，结构件龙头快速复苏
2021-03-30 15:52:15 一、事件概述 3 月 26 日公司发布 2020 年年报，全年实现营收 19.85 亿元，同比下降 10.98%，实现归母净利润 1.79 亿元，同比下降 24.72%，拟向全体股东每 10 股派发现金红利 2 元（含税）。公司同时发布 2021 年 1 季度
大牛哥哥 - 建设银行(601939)/银行 详细解读建设银行 2020 年报：拨备前利润+7%，管理和资产质 量优秀
2021-03-30 11:18:21 投资要点 年报亮点：1、营业收入与拨备前利润实现全年各季度同比增速平稳向上， 凸显公司经营稳健性。营收、PPOP、净利润全年同比增 5.5%、7.4%和1.6%。2、全年净利息收入同比+7.2%，较前 3 季度同比增速回升 0.
大牛哥哥-太阳能（000591）深度研究报告 强推（首次） 新能源发电之太阳能：阳光下的现金流，央企 光伏小龙头
2021-03-30 11:15:55 公司主营光伏电站运营和组件业务。公司是国内光伏运营上市公司龙头，截至2020 年 6 月底，公司运营电站约 4.01 GW、在建电站约 0.27 GW、拟建设电站或经签署预收购协议的电站约 0.75 GW，合计 5.03 GW；在光资源较外汇焦点
100亿日元-一百亿日元是多少人民币？新闻快讯
- 大牛证券-三花智控（002050）2020 年报及 2021 年一季度业绩预告点评： 新能源汽车厚积薄发，Q1 高增明显提速
- 大牛证券-大牛哥哥 金隅集团 水泥保持强韧性，看好 2021 年基建支撑下稳中有升业绩接近前期预告中段 金隅集团公布 2020 年业绩：营收 1080 亿元，同比增加 17.6%；归母净利润为 2
- 大牛证券-大牛哥哥 青岛啤酒 超高端或开始发力
- 大牛证券-大牛哥哥 建设银行（601939）：2020 年年报点评 普惠金融标杆，核心负债优势鲜明
- 大牛证券-大牛哥哥 中国人寿（601628.SH）价值与规模均衡发展，NBV 表现领先同业
- 大牛证券 线上配资炒股专业的公司 15连板顺控发展收关注函，追涨的要慌了？
- 大牛证券 在线配资开户的条件 高瓴、易方达、中金等43家机构踏破门槛
- 大牛证券网上配资炒股平台 富时罗素官宣：万亿资金即将跑步进场
关键词
猜你喜欢
