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中金安心回报灵活配置混合C_经理(李飞)基金920921基金档案及业绩分析

2020-07-29 14:48:00【基金净值】人次阅读

摘要中债新综合全价指数收益率×65%+中证800指数收益率×25%+恒生指数收益率×5%+金融机构人民币活期存款基准利率(税后)×5%基金全称:中金安心回报灵活配置混合型集

中债新综合全价指数收益率×65%+中证800指数收益率×25%+恒生指数收益率×5%+金融机构人民币活期存款基准利率(税后)×5%

基金全称:中金安心回报灵活配置混合型集合资产管理计划  简称:中金安心回报灵活配置混合C

基金代码:920921

中金安心回报灵活配置混合C基金类型:混合型

基金920921发行日期:

成立日期/规模:2020年04月30日 / --  资产规模:---

份额规模:---

基金管理人:中金公司

基金托管人:华夏银行 基金经理人:李飞

基金920921成立来分红:每份累计0.00元(0次)

管理费率:1.00%  托管费率:0.20%

销售服务费率:0.40%  最高认购费率:---

最高申购费率:0.00%  最高赎回费率:1.50%

本集合计划为混合型集合资产管理计划,预期收益和预期风险高于货币市场基金、债券型基金、债券型集合资产管理计划,低于股票型基金、股票型集合资产管理计划。

1、大类资产配置策略 依靠对大类资产配置和趋势研判的丰富实践与投资能力,结合系统化策略模型体系以及严格的风险预算机制,长期获取优异的绝对回报。大类资产配置层面,主要基于风险平价理念、长期资本市场预期收益和周期性动态资产配置确定资产摆布,在此基础上依赖短期战术配置模型调整权益敞口、债券久期、商品仓位等获取交易收益。大类资产内部,主要挖掘相对市场指数的超额收益。其中,股票资产内部主要通过风格、行业配置模型以及定性和定量相结合的选股策略获取超额收益;债券内部通过对不同类型、期限、评级以及信用个体的研判挖掘超额收益。 2、股票投资策略 权益风险溢价(EquityRiskPremium)是国内外资产配置中常用的衡量股债相对估值的指标,其计算公式为股票盈利收益率(EarningYield,即P/E的倒数)减去债券收益率。权益风险溢价越高意味着股票相对债券的估值越低,长期投资价值越大,反之亦然。基于国内市场实际情况,我们采用沪深300的盈率收益率和中债5年AAA企业债到期收益率进行计算。 1)当权益风险溢价连续10个交易日处于近5年历史最高5%分位时,本集合计划股票资产占集合净资产的比例为20%-65%; 2)当权益风险溢价连续10个交易日处于近5年历史最低5%分位时,本集合计划股票资产占集合净资产的比例为0%-45%; 3)除上述两种情况意外,本集合计划股票资产占集合净资产的比例将根据中金公司资产管理部股票量化资产配置模型的信号进行分档。中金公司资产管理部股票量化资产配置模型结合投研团队长期的实战经验和严格历史量化回测,综合考虑动能、估值、情绪、流动性、经济基本面、盈利基本面和外围因素等七大类因子对股市的影响,通过系统化、科学化的打分规则,对权益市场给出看多,中性或看空的观点。在运行过程中,每个因子都依据当期数据,单独对股市形成独立的多空判断,模型整体的多空观点由七类因子简单平均加权获得。模型考虑的七大类因子解释如下:1)动能,即股票市场过去一段时间的绝对收益和夏普比率。国内外的学术研究均证实,由于市场对新信息的定价有一定时滞,股市表现出一定的动能效应,即过去一段市场上涨的情况下,未来上涨概率较高,反之亦然;2)估值,即市盈率、市净率和权益风险溢价等指标,估值越低,未来的长期回报越高;3)情绪,即期权隐含波动率,资金流入等指标,实践表明,市场情绪越乐观,股市对利好消息的定价越充分,未来市场短期回报往往会下降,反之亦然;4)流动性,即中央银行政策率和货币增速等,流动性越充裕,市场风险偏好往往越高,反之亦然;5)经济基本面,即PMI等指标,经济处于上行周期时,股票等风险资产回报往往较高,反之亦然;6)盈利基本面,即EPS增速,分析师盈利预期等指标,上市公司盈利向好时,股票市场回报往往较高,反之亦然;7)外围因素,即全球股市表现,人民币汇率等指标,全球股市向好,人民币升值期间,股票市场回报往往较高,反之亦然。当模型观点为看多时,本集合计划股票资产占集合净资产的比例为40%-85%;当模型观点为中性时,本集合计划股票资产占集合净资产的比例为20%-65%;当模型观点为看空时,本集合计划股票资产占集合净资产的比例为0%-45%。 对于港股通投资,本集合计划通过自上而下及自下而上相结合的方法挖掘港股优质公司,构建股票投资组合:核心思路在于:自上而下地分析行业的增长前景、行业结构、商业模式、竞争要素等分析把握其投资机会;自下而上地评判企业的核心竞争力、管理层、治理结构等以及其所提供的产品和服务是否契合未来行业增长的大趋势,对企业基本面和估值水平进行综合的研判,深度挖掘优质的个股。 3、债券投资策略 债券方面,在战术调整久期基础上,结合投资经理对经济基本面、资金面及政策面的预期、对市场风险偏好变化的把握以及对收益率曲线形态变化的判断,制定债券资产在利率债、信用债、非公开等券种上的久期与信用等级摆布,并找寻收益率曲线上凸点、骑乘等交易型机会进行配置。在确定债券种类、评级、期限等多个组合条件基础下,借助管理人强大的全信用覆盖研究能力、内部评级打分体系与债券池管理制度,配置风险可控、票息合适的优秀标的。信用安全是我们债券配置的红线。同时通过对每日一级与二级的实时监测,充分挖掘市场潜在的alpha机会、找寻信用风险可控前提下定价错误的个债,提升组合YTM与资本利得收益。 可转换债券、可交换债券投资策略方面,主要包括:转债价值策略、正股趋势策略和条款博弈策略。转债价值策略:可转换债券的理论价值应等于普通债券的债券价值和可转换债券自身内含的期权价值之和核心期权价值定价结合定量模型和定性分析综合计算。正股趋势策略:转债核心驱动力还是依靠优秀的正股表现,买入持有处于中期上涨趋势的正股的转债。选择具有核心竞争力、具备持续成长能力且估值具有吸引力的上市公司,获取公司成长和估值提升带来的双重收益,进而通过正股的中期上涨趋势在转债上获得超越市场的超额回报。在选择个股时,主要关注公司的成长性和估值两方面因素。条款博弈策略:充分发掘各项条款博弈给可转换债券带来的套利机会。 4、股指期货投资策略 投资股指期货将根据风险管理的原则,以套期保值为目的,选择流动性好、交易活跃的期货合约,并根据对证券市场和期货市场运行趋势的研判,以及对股指期货合约的估值定价,与股票现货资产进行匹配,实现多头或空头的套期保值操作,由此获得股票组合产生的超额收益。本集合计划在运用股指期货时,将充分考虑股指期货的流动性及风险收益特征,对冲系统性风险以及特殊情况下的流动性风险,以改善投资组合的风险收益特性。 5、国债期货投资策略 国债期货作为利率衍生品的一种,有助于管理债券组合的久期、流动性和风险水平。管理人将按照相关法律法规的规定,以套期保值为目的,结合对宏观经济形势和政策趋势的判断、对债券市场进行定性和定量分析。构建量化分析体系,对国债期货和现货基差、国债期货的流动性、波动水平、套期保值的有效性等指标进行跟踪监控,在最大限度保证资产安全的基础上,力求实现资产的长期稳定增值。国债期货相关投资遵循法律法规及中国证监会的规定。 6、资产支持证券投资策略 资产支持证券主要包括资产抵押贷款支持证券(ABS)、住房抵押贷款支持证券(MBS)等证券品种。本集合计划将重点对市场利率、发行条款、支持资产的构成及质量、提前偿还率、风险补偿收益和市场流动性等影响资产支持证券价值的因素进行分析,并辅助采用蒙特卡洛方法等数量化定价模型,评估资产支持证券的相对投资价值并做出相应的投资决策。

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