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易方达增强回报债券B_经理(王晓晨)基金110018基金档案及业绩分析

2020-07-30 02:46:45【基金净值】人次阅读

摘要中债总指数(全价)基金全称:易方达增强回报债券型证券投资基金 简称:易方达增强回报债券B基金代码:110018易方达增强回报债券B基金类型:债券型基金110018发行日期

中债总指数(全价)

基金全称:易方达增强回报债券型证券投资基金  简称:易方达增强回报债券B

基金代码:110018

易方达增强回报债券B基金类型:债券型

基金110018发行日期:2008年02月28日

成立日期/规模:2008年03月19日 / 29.972亿份  资产规模:21.78亿元

份额规模:17.1395亿份

基金管理人:易方达基金

基金托管人:建设银行 基金经理人:王晓晨

基金110018成立来分红:每份累计0.89元(19次)

管理费率:0.65%  托管费率:0.20%

销售服务费率:0.40%  最高认购费率:0.00%

最高申购费率:0.00%  最高赎回费率:1.50%

基金易方达增强回报债券B为债券型基金,属证券投资基金中的低风险品种,其长期平均风险和预期收益率低于混合型基金、股票型基金,高于货币市场基金。

1、资产配置策略 易方达增强回报债券B基金基于对以下因素的判断,进行基金资产在非信用类固定收益品种(国债、央行票据等)、信用类固定收益品种(含可转换债券)、新股(含增发)申购之间的配置:1)基于对利率走势、利率期限结构等因素的分析,预测固定收益品种的投资收益和风险;2)对宏观经济、行业前景以及公司财务进行严谨的分析,考察其对固定收益市场信用利差的影响;3)基于新股发行频率、中签率、上市后的平均涨幅等的分析,预测新股申购的收益率以及风险;4)套利性投资机会的投资期间及预期收益率;5)股票市场走势的预测;6)可转换债券发行公司的成长性和转债价值的判断。 2、固定收益品种投资策略 (1)固定收益品种的配置策略 a.平均久期配置 易方达增强回报债券B基金通过对宏观经济变量(包括国内生产总值、工业增长、货币信贷、固定资产投资、消费、外贸差额、财政收支、价格指数和汇率等)和宏观经济政策(包括货币政策、财政政策、产业政策、外贸和汇率政策等)进行分析,预测未来的利率趋势,判断债券市场对上述变量和政策的反应,并据此积极调整债券组合的平均久期,提高债券组合的总投资收益。 b.期限结构配置 易方达增强回报债券B基金对债券市场收益率期限结构进行分析,运用统计和数量分析技术,预测收益率期限结构的变化方式,选择确定期限结构配置策略,配置各期限固定收益品种的比例,以达到预期投资收益最大化的目的。 c.类属配置 易方达增强回报债券B基金对不同类型固定收益品种的信用风险、税赋水平、市场流动性、市场风险等因素进行分析,研究同期限的国债、金融债、企业债、交易所和银行间市场投资品种的利差和变化趋势,制定债券类属配置策略,以获取不同债券类属之间利差变化所带来的投资收益。 (2)固定收益品种的选择 在债券组合平均久期、期限结构和类属配置的基础上,易方达增强回报债券B基金对影响个别债券定价的主要因素,包括流动性、市场供求、信用风险、票息及付息频率、税赋、含权等因素进行分析,选择具有良好投资价值的债券品种进行投资。 1)非信用类固定收益品种(国债、央行票据等)的选择 易方达增强回报债券B基金对国债、央行票据等非信用类固定收益品种的投资,主要根据宏观经济变量和宏观经济政策的分析,预测未来收益率曲线的变动趋势,综合考虑组合流动性决定投资品种。 2)信用类固定收益品种(除可转换债券)的选择 易方达增强回报债券B基金投资信用状况良好的信用类债券。通过对宏观经济和企业财务状况进行分析,对固定收益品种的信用风险进行度量及定价,利用市场对信用利差定价的相对失衡,对溢价率较高的品种进行投资。 易方达增强回报债券B基金对金融债、企业债、公司债和短期融资券等信用类债券采取自上而下的投资策略。 a)根据宏观经济环境及各行业的发展状况,决定各行业的配置比例; b)充分分析债券发行人的产业趋势、监管环境、公司背景、盈利情况、竞争地位、治理结构、特殊事件风险等基本面信息,分析企业的长期运作风险; c)运用财务评分模型对债券发行人的资产流动性、盈利能力、偿债能力、现金流水平等方面进行综合评分,度量发行人财务风险; d)利用历史数据、市场价格以及资产质量等信息,估算债券发行人的违约率及违约损失率; e)综合发行人各方面分析结果,采用数量化模型,确定信用利差的合理水平,利用市场的相对失衡,选择溢价偏高的品种进行投资。 3)可转换债券的投资策略 可转换债券的价值主要取决于其股权价值、债券价值和转换期权价值,易方达增强回报债券B基金管理人将对可转换债券的价值进行评估,选择具有较高投资价值的可转换债券。 本管理人将对发行公司的基本面进行分析,包括所处行业的景气度、公司成长性、市场竞争力等,并参考同类公司的估值水平,判断可转换债券的股权投资价值;基于对利率水平、票息率、派息频率及信用风险等因素的分析,判断其债券投资价值;采用期权定价模型,估算可转换债券的转换期权价值。综合以上因素,对可转换债券进行定价分析,制定可转换债券的投资策略。 此外,易方达增强回报债券B基金还将根据新发可转债的预计中签率、模型定价结果,积极参与可转债新券的申购。为控制基金的波动性和流动性风险,易方达增强回报债券B基金投资可转换债券的资产不超过基金资产净值的30%。 4)资产支持证券投资 易方达增强回报债券B基金将分析资产支持证券的资产特征,估计违约率和提前偿付比率,并利用收益率曲线和期权定价模型,对资产支持证券进行估值。易方达增强回报债券B基金将严格控制资产支持证券的总体投资规模并进行分散投资,以降低流动性风险。易方达增强回报债券B基金投资资产支持证券的比例不高于基金资产净值的20%。 (3)信用类固定收益品种的风险管理 针对发行主体的信用风险,我们通过以下三个方面来进行信用风险的管理:1)进行独立的发行主体信用分析,不断在实践中完善分析方法和积累分析经验数据;2)严格遵守信用类债券的备选库制度,根据不同的信用风险等级,按照不同的投资管理流程和权限管理制度,对入库债券进行定期信用跟踪分析;3)采取分散化投资策略和集中度限制,严格控制组合整体的违约风险水平。 3、股票及权证等权益类品种的投资策略 易方达增强回报债券B基金股票部分除新股申购(含增发)和套利性机会外,不直接从二级市场买入股票。 易方达增强回报债券B基金通过对新股发行公司的行业景气度、财务稳健性、公司竞争力、利润成长性等因素的分析,参考同类公司的估值水平,进行股票的价值评估,从而判断一、二级市场价差的大小,并根据资金成本、新股的中签率及上市后股价涨幅的统计、股票锁定期间投资风险的判断,制定新股申购策略。 在新发股票获准上市后以及可转换债券转股后,易方达增强回报债券B基金管理人将根据对股票内在投资价值的判断,结合股票市场环境的分析,选择适当的时机卖出。 易方达增强回报债券B基金所指套利性机会指的是,在确定的期限内,预期股票投资可获得固定的收益率,例如要约收购类过程中存在的投资机会。易方达增强回报债券B基金将在严格测算交易成本、投资收益率的基础上,参与股票的套利。 易方达增强回报债券B基金不主动进行权证的投资。对分离交易的可转换公司债券,在认股权证上市后,易方达增强回报债券B基金将根据权证估值模型的分析结果,在权证价值被高估时,选择适当的时机卖出。

热门基金关键词:易方达增强回报债券B   基金110018   王晓晨   债券型基金   易方达基金

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