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海富通稳固收益债券_经理(陈轶平)基金519030基金档案及业绩分析

2020-08-01 20:05:36【基金净值】人次阅读

摘要三年期银行定期存款利率(税后)基金全称:海富通稳固收益债券型证券投资基金 简称:海富通稳固收益债券基金代码:519030海富通稳固收益债券基金类型:债券型基金5190

三年期银行定期存款利率(税后)

基金全称:海富通稳固收益债券型证券投资基金  简称:海富通稳固收益债券

基金代码:519030

海富通稳固收益债券基金类型:债券型

基金519030发行日期:2010年10月20日

成立日期/规模:2010年11月23日 / 26.969亿份  资产规模:7.46亿元

份额规模:6.5021亿份

基金管理人:海富通基金

基金托管人:工商银行 基金经理人:陈轶平、杜晓海

基金519030成立来分红:每份累计0.52元(2次)

管理费率:0.70%  托管费率:0.20%

销售服务费率:0.40%  最高认购费率:0.00%

最高申购费率:0.00%  最高赎回费率:1.50%

基金海富通稳固收益债券为债券型基金,属于中低风险品种。其预期收益和风险水平高于货币市场基金,低于混合型基金和股票型基金。

海富通稳固收益债券基金的整体投资策略分为三个层次: 第一层次,即资产配置策略,将以优化投资组合保险策略为核心,并结合把握市场时机,确定和调整基金资产在风险资产和低风险资产的配置比例,实现风险预算管理、降低系统性风险,实现基金投资目标; 第二层次,即债券投资策略,将采用自上而下的策略,以久期管理为核心,从整体资产配置、类属资产配置等方面进行积极主动的债券投资管理,实现基金份额净值的稳步提升; 第三层次,即股票投资策略,包括新股申购策略和积极的精选个股策略。新股申购策略着眼于把握其中可能的超额收益机会;积极的精选个股策略将兼顾个股的成长性和估值水平,寻找具有较强的持续成长能力,同时价值又没有被高估的股票主动买进持有。 围绕着这三个层次的投资策略,基金管理人还将充分运用市场上各种金融投资工具,结合投资策略的需要,利用权证等金融衍生工具,通过合理有效的金融模型分析,积极发掘低风险投资机会和锁定套利收益。 1. 资产配置策略 第一层次的资产配置策略属于传统意义上的大类资产配置,海富通稳固收益债券基金将采用优化的投资组合保险策略,根据基金收益的增长曲线,来计算股票资产的投资市值,适度把握市场时机,合理配置基金资产。投资组合保险策略的实施是实现海富通稳固收益债券基金投资目标的关键环节。 海富通稳固收益债券基金将综合运用固定比例组合保险策略(CPPI)和时间不变性投资组合保险策略(TIPP)来实现基金的投资目标。这两种策略都属于投资组合保险策略,两者差别在于,CPPI策略主要通过定量化的资产配置来确保本金的安全,TIPP是在CPPI策略上的改进,能够反映投资成本的变化,实现对当期收益的锁定。 在运用固定比例组合保险策略(CPPI)时,首先需要设定一个保险底线,保险底线为一个目标价值,基金管理人将力争基金资产价值不低于该目标。在投资运作过程中,基金管理人通过定量分析,以已经实现的超过保险底线的收益为基础,对此乘以一定的放大倍数(即乘数),形成风险资产(股票、权证等资产)的配置比例。 海富通稳固收益债券基金的资产配置是一个动态过程,基金管理人在运作过程中将不断根据投资组合保险策略的原则调整风险资产(股票、权证等资产)与低风险资产(债券等资产)的比例,确保投资组合的价值不低于设定的保险底线目标。 时间不变性组合保险策略(TIPP)是在CPPI策略上的改进。TIPP在操作上大致与CPPI相同,唯一不同的是保险底线的设定与调整。在TIPP策略下,保险底线会根据投资组合价值变动进行动态调整。一般情况下,TIPP策略将重新计算后的保险底线和原保险底线进行比较,取较大者为最新的保险底线。换而言之,当运用TIPP策略时,如果基金单位资产净值处于不断变化的过程,则保险底线也可能随着基金单位资产价值的变化而调整。 海富通稳固收益债券基金运用的优化组合保险策略中的参数设定是以实证分析为基础,运用多因素分析系统研判市场趋势,确定具体参数值,为优化组合保险策略提供决策依据。海富通稳固收益债券基金期初将以CPPI策略为主,在动态判断和评估市场环境及市场趋势、风险资产估值水平、基金资产的整体风险水平等因素的基础上,如果对市场预期判断发生变化,则转为更保守的TIPP策略。从整体上看,CPPI策略的运用是为了避免基金的初始资产遭受本金损失,而TIPP策略的运用主要是力争对基金已实现收益的保护。两者的综合使用,将有助于实现基金的投资目标,即力争实现基金收益随着时间增长的逐步提升。 2. 债券投资策略 债券投资是海富通稳固收益债券基金的投资重点,是实现组合收益的主要来源。海富通稳固收益债券基金通过价值分析,采用自上而下确定投资策略,采取久期管理、类属配置和现金流管理策略等积极投资策略,发现、确认并利用细分市场失衡,实现组合增值。 1)久期管理策略。根据优化投资组合保险投资策略的需要,适当兼顾收益性和流动性,并根据对利率水平的预期,确定组合的平均剩余期限。 2)结合收益率曲线策略进行利率期限结构管理,确定组合期限结构的分布方式,合理配置不同期限品种的配置比例。通过合理期限安排,保持组合较高的流动性,既能满足投资者的流动性需求,又能避免组合规模的变化对投资策略实施的影响。 3)类属配置包括现金、各市场及各品种间的配置。在确定组合剩余期限和期限结构分布的基础上,根据各品种的流动性、收益性以及信用风险等确定各子类资产的配置权重,即确定不同市场、不同期限及不同品种的债券之间的比例。类属配置主要根据各部分的相对投资价值确定,增持相对低估、价格将上升的类属,减持相对高估、价格将下降的类属,借以取得较高的总回报。 4)采取现金流管理策略,在动态分析、规划、测算组合内生现金流、申购赎回净现金流的基础上,合理配置和动态调整组合现金流。在满足日常流动性要求的基础上,最大限度减少冲击成本,实现组合流动性要求和收益率期望的合理配置。 5)债券市场的套利策略 债券市场的套利策略包括跨市场套利策略、跨品种套利策略等策略,以实现在同等风险程度下的更高收益。跨市场套利策略是指由于不同市场上债券价格存在差异,根据债券在各市场上的流动性和收益特征,进行跨市场操作而套利;跨品种套利策略是指根据各细分市场中不同品种的风险参数、流动性补偿和收益特征,进行跨品种操作而套利。 3. 股票投资策略 海富通稳固收益债券基金的股票投资策略包括了新股申购策略和积极的精选个股两个方面。 (1)新股申购策略 实证研究表明,长期参与新股投资,存在一定的超额收益机会。特别是在国内A股市场,新股申购和增发是增强收益的良好渠道。海富通稳固收益债券基金将根据股票市场整体定价水平,估计新股上市交易的合理价格,同时参考一级市场资金供求关系,从而制定相应的新股申购策略。并根据其市场价格相对于其合理内在价值的高低,确定继续持有或者卖出。 (2)个股精选策略 除了新股申购以外,海富通稳固收益债券基金通过个股精选策略,兼顾个股的成长性和估值水平,寻找具有较强的持续成长能力,同时价值又没有被高估的股票主动买进持有。 价值分析分为两部分,公司的品质分析及估值水平分析。海富通稳固收益债券基金对上市公司的价值分析首先将分析公司的品质,着重进行财务分析,考察每股收益率(EPS)、净资产收益率(ROE)等指标,另外将根据上市公司所处行业景气度及其在行业中的竞争地位等多方面的因素进行综合评估,挖掘上市公司的投资价值。海富通稳固收益债券基金对股票的估值分析,将关注PE、PB、PS等指标。对于这些指标,除了静态分析以外,本管理人还将根据对公司的深入研究及盈利预测,进行动态分析。 对于成长性分析,海富通稳固收益债券基金管理人将重点关注企业的内涵式增长。内涵式增长主要是来自企业的管理技能的可复制、企业的创新能力、产品的竞争优势及公司抵抗风险持续生存的能力等。海富通稳固收益债券基金将从定量分析及定性分析两方面分析企业的成长能力。定量分析将通过成长性指标分析公司的经营状况,成长性指标主要包括:PEG、每股收益增长率、净利润预测增长率、主营业务增长率等等。定性分析将以宏观分析和行业分析作为评估的基础,对公司内部因素进行深刻理解和分析,挖掘上市公司保持高成长性和业绩增长的驱动因素,深入分析这些驱动因素是否具有可持续性,从而优选出品质优良、成长潜力高于平均水平的上市公司。定性分析包括行业前景分析等外部因素分析及公司商业模式、公司治理、管理层素质、产品竞争力、企业创新能力等内部因素分析。 海富通稳固收益债券基金股票投资强调将定量的股票筛选和定性的公司研究有机结合,并实时应用风险控制手段进行组合调整。 4. 金融衍生工具的投资策略 在海富通稳固收益债券基金存续期内,如果市场出现新的金融衍生工具或新的投资方式,海富通稳固收益债券基金将从投资策略角度出发,本着审慎的原则,在法律法规允许的范围内有选择地加以使用。 5. 权证投资策略 海富通稳固收益债券基金的权证投资将以保值为主要投资策略,在控制风险的前提下,充分利用权证来达到控制下跌风险、实现保值和锁定收益的目的;此外,还将充分发掘可能的套利机会,以达到增值的目的。

热门基金关键词:海富通稳固收益债券   基金519030   陈轶平   杜晓海   债券型基金   海富通基金

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