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财通智慧成长混合A_经理(金梓才)基金009062基金档案及业绩分析

2020-08-01 22:23:55【基金净值】人次阅读

摘要中证500指数收益率*70%+中债综合全价指数收益率*25%+恒生指数收益率*5%基金全称:财通智慧成长混合型证券投资基金 简称:财通智慧成长混合A基金代码:009062财通智

中证500指数收益率*70%+中债综合全价指数收益率*25%+恒生指数收益率*5%

基金全称:财通智慧成长混合型证券投资基金  简称:财通智慧成长混合A

基金代码:009062

财通智慧成长混合A基金类型:混合型

基金009062发行日期:2020年03月18日

成立日期/规模:2020年04月03日 / 15.550亿份  资产规模:13.61亿元

份额规模:13.6103亿份

基金管理人:财通基金

基金托管人:工商银行 基金经理人:金梓才

基金009062成立来分红:每份累计0.00元(0次)

管理费率:1.50%  托管费率:0.25%

销售服务费率:0.00%  最高认购费率:1.20%

最高申购费率:1.50%  最高赎回费率:1.50%

基金财通智慧成长混合A是混合型证券投资基金,其预期收益和风险水平低于股票型基金,高于债券型基金和货币市场基金。 基金财通智慧成长混合A可以投资港股通标的股票,除需承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险,还需承担汇率风险以及香港市场风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。

1、智慧成长主题相关证券的界定 财通智慧成长混合A基金主要投资于智慧成长主题企业,智慧成长主题企业是指符合国家战略、突破关键核心技术、市场认可度高的、主要依托先进智能和创新能力驱动的新型企业。此类企业的发展有别于传统企业,他们并不仅仅依赖于产能扩张、价格提升、资源垄断等传统模式发展,而是依靠企业稳定、持续的研发和创新能力,依靠新产品、新业务、新模式进行发展与扩张。这类企业既包括新一代信息技术、高端装备、新材料、新能源、节能环保以及生物医药等高新技术产业和战略性新兴产业中的企业,也包括利用互联网、大数据、云计算、人工智能等技术实现传统制造业、服务业深度融合的企业。 一般情况下,财通智慧成长混合A基金按照申万行业分类体系对智慧成长主题相关证券进行界定,其中既包括申万一级行业中的电子、计算机、通信、传媒、国防军工、汽车、机械设备、医药生物、化工、电气设备、家用电器等以技术为核心的行业;也包括申万一级行业中的商业贸易、纺织服装、食品饮料、农林牧渔、交通运输、建筑材料、建筑装饰、银行、非银金融、休闲服务、有色金属、公用事业、钢铁、轻工制造等积极改变业务结构的行业。 如果未来申万证券研究所对其行业分类标准进行调整,则财通智慧成长混合A基金管理人将进行相应的行业分类调整。如果未来申万证券研究所不再存续或不再发布申万行业指数分类标准,或市场上出现了更加合理、科学的行业分类标准且符合财通智慧成长混合A基金投资目标和投资理念的,财通智慧成长混合A基金将视情况并经履行相关程序后调整其采用的行业分类标准并公告。 2、股票投资策略 (1)个股选择策略 1)公司基本面分析 在行业配置的基础上,财通智慧成长混合A基金将基于定性分析和定量分析,重点投资于满足基金管理人以下分析标准的公司:企业研发投入较大、技术竞争能力较强;公司经营稳健,盈利能力较强或具有较好的盈利预期;财务状况运行良好,资产负债结构相对合理,财务风险较小;公司治理结构合理、管理团队相对稳定、管理规范、具有清晰的长期愿景与企业文化、信息透明;成长能力、盈利能力向好。 定性分析的因素包括:重视研究创新、持续进取型的企业文化;良好的公司治理结构,诚信、优秀的公司管理层;企业管理层诚信尽职,融洽稳定,重视股东利益,管理水平能充分适应企业规模的不断扩大;企业能不断制定和调整发展战略,把握住正确的发展方向,以保证企业资源的最佳配置和自身优势的发挥;财务透明、清晰,资产质量及财务状况较好,良好的历史盈利记录;较好的行业集中度及行业地位,具备独特的核心竞争优势;企业在经营许可、规模、资源、技术、品牌、创新能力等方面具有竞争对手在中长期时间内难以模仿的显著优势;具备中长期持续增长能力或阶段性高速增长的能力;企业的主营产品或服务具有良好的市场前景,在产品/服务提供方面具有成本优势,拥有出色的销售机制、体系及团队等。 定量分析的因素包括:科研投入指标,主要包括研发投入占比及增长情况、科研人员数量占比、新增专利数量等;成长能力指标,主要包括主营业务收入增长率、利润增长率、新增订单情况等;盈利能力指标,主要包括净资产收益率、主营业务利润率、资产净利率、新项目的内部收益率等;运营能力指标,主要包括总资产周转率、存货周转率、应收账款周转率等;负债水平指标,主要包括资产负债率、流动比率、速动比率等。 2)公司估值水平分析 财通智慧成长混合A基金将根据上市公司的行业特性及公司本身的特点,选择合适的估值方法对公司进行估值。可供选择的估值方法包括市盈率法(P/E)、市净率法(P/B)、市盈率-长期成长法(PEG)、企业价值/销售收入(EV/SALES)、企业价值/息税折旧摊销前利润法(EV/EBITDA)、自由现金流贴现模型(FCFF,FCFE)或股利贴现模型(DDM)等。通过估值水平分析,基金管理人力争发掘出价值被低估或估值合理的股票。 3)股票组合的构建与调整 财通智慧成长混合A基金在行业分析、公司基本面分析及估值水平分析的基础上,进行股票组合的构建。当行业、公司的基本面、股票的估值水平出现较大变化时,财通智慧成长混合A基金将对股票组合适时进行动态调整。 (2)港股投资策略 财通智慧成长混合A基金将仅通过内地与香港股票市场交易互联互通机制投资于香港股票市场。 A股市场和港股市场互联互通机制的开通将为港股带来长期的价值重估机遇,香港市场是机构投资者主导的开放型股票市场,大部分港股通标的股票的估值相对A股都有明显优势。在港股的投资上,财通智慧成长混合A基金将重点考察港股公司相对同类A股公司折溢价情况,精选出具有较大估值折价的公司。财通智慧成长混合A基金将遵循智慧成长产业主题相关股票的投资策略,综合考虑A股和港股对投资者的相对吸引力、主流机构投资者市场行为、公司基本面、国际可比公司估值水平等影响港股投资的主要因素精选个股,并决定港股权重配置。 3、债券投资策略 债券投资在保证资产流动性的基础上,采取利率预期策略、信用风险管理和时机策略相结合的积极性投资方法,力求在控制各类风险的基础上获取稳定的收益。 (1)利率预期与久期控制策略 财通智慧成长混合A基金密切跟踪最新发布的宏观经济数据和金融运行数据,分析宏观经济运行的可能情景,预测财政政策、货币政策等政府宏观经济政策取向,分析金融市场资金供求状况变化趋势,在此基础上预测市场利率水平变动趋势,以及收益率曲线变化趋势。在预期市场利率水平将上升时,降低组合的久期;预期市场利率将下降时,提高组合的久期。并根据收益率曲线变化情况制定相应的债券组合期限结构策略,如子弹型组合、哑铃型组合或者阶梯型组合等。 (2)个券选择策略 个券选择层面,对各信用品种进行详细的财务分析和非财务分析后,进行个券选择。财务分析方面,以企业财务报表为依据,对企业规模、资产负债结构、偿债能力和盈利能力四方面进行评分;非财务分析方面(包括管理能力、市场地位和发展前景等指标)则主要采取实地调研和电话会议等形式实施。 (3)时机策略 1)价值分析策略。根据当日收益率曲线和债券特性,建立债券的估值模型,对当日无交易的债券计算理论价值,买进价格低于价值的债券;相反,卖出价格高于价值的债券。 2)骑乘策略。当收益率曲线比较陡峭时,也即相邻期限利差较大时,可以买入期限位于收益率曲线陡峭处的债券,也即收益率水平处于相对高位的债券,随着持有期限的延长,债券的剩余期限将会缩短,从而此时债券的收益率水平将会较投资期初有所下降,通过债券的收益率的下滑,进而获得资本利得收益。 3)息差策略。利用回购利率低于债券收益率的情形,通过正回购将所获得资金投资于债券以获取超额收益。 4)利差策略。对两个期限相近的债券的利差进行分析,对利差水平的未来走势做出判断,从而进行相应的债券置换。当预期利差水平缩小时,买入收益率高的债券同时卖出收益率低的债券,通过两债券利差的缩小获得投资收益;当预期利差水平扩大时,买入收益率低的债券同时卖出收益率高的债券,通过两债券利差的扩大获得投资收益。 4、股指期货的交易策略 财通智慧成长混合A基金将根据风险管理的原则,以套期保值为目的,在风险可控的前提下,本着谨慎原则,参与股指期货交易,以管理投资组合的系统性风险,改善组合的风险收益特性。套期保值将主要采用流动性好、交易活跃的期货合约。财通智慧成长混合A基金在进行股指期货交易时,将通过对证券市场和期货市场运行趋势的研究,并结合股指期货的定价模型寻求其合理的估值水平。 5、资产支持证券投资策略 资产支持证券的定价受市场利率、发行条款、标的资产的构成及质量、提前偿还率等多种因素影响。财通智慧成长混合A基金将在基本面分析和债券市场宏观分析的基础上,对资产支持证券的交易结构风险、信用风险、提前偿还风险和利率风险等进行分析,采取包括收益率曲线策略、信用利差曲线策略、预期利率波动率策略等积极主动的投资策略,投资于资产支持证券。

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