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交银恒益灵活配置混合_经理(李娜)基金004975基金档案及业绩分析

2020-08-02 07:36:12【基金净值】人次阅读

摘要沪深300指数收益率×40%+中证综合债券指数收益率×60%基金全称:交银施罗德恒益灵活配置混合型证券投资基金 简称:交银恒益灵活配置混合基金代码:004975交银恒益

沪深300指数收益率×40%+中证综合债券指数收益率×60%

基金全称:交银施罗德恒益灵活配置混合型证券投资基金  简称:交银恒益灵活配置混合

基金代码:004975

交银恒益灵活配置混合基金类型:混合型

基金004975发行日期:2017年08月14日

成立日期/规模:2017年09月15日 / 4.268亿份  资产规模:3.41亿元

份额规模:3.0714亿份

基金管理人:交银施罗德基金

基金托管人:农业银行 基金经理人:李娜、凌超、王艺伟

基金004975成立来分红:每份累计0.00元(0次)

管理费率:0.60%  托管费率:0.25%

销售服务费率:---  最高认购费率:1.20%

最高申购费率:1.50%  最高赎回费率:1.50%

基金交银恒益灵活配置混合是一只混合型基金,其风险和预期收益高于债券型基金和货币市场基金,低于股票型基金。属于承担较高风险、预期收益较高的证券投资基金品种。

交银恒益灵活配置混合基金充分发挥基金管理人的研究优势,在分析和判断宏观经济周期和金融市场运行趋势的基础上,运用修正后的投资时钟分析框架,自上而下调整基金大类资产配置和股票行业配置策略,确定债券组合久期和债券类别配置;在严谨深入的股票和债券研究分析基础上,自下而上精选个券;在保持总体风险水平相对稳定的基础上,力争获取投资组合的较高回报。 1、大类资产配置 交银恒益灵活配置混合基金以基金份额净值为标准,对股票资产投资比例控制如下: (1)当基金份额净值小于1.0500元时,股票资产占基金资产的比例不应超过40%; (2)当基金份额净值大于或等于1.0500元且小于1.1000元时,股票资产占基金资产的比例不应超过60%; (3)当基金份额净值大于或等于1.1000元时,股票资产占基金资产的比例不应超过95%。由于收益分配、市场波动等引起的基金份额净值变化或者申购赎回引起的基金规模变动、证券发行人合并等原因,导致交银恒益灵活配置混合基金股票资产占比不符合上述规定投资比例的,基金管理人应当在20个交易日内进行调整。在遵守股票资产投资比例控制安排的前提下, 交银恒益灵活配置混合基金利用经交银施罗德研究团队修正后的投资时钟分析框架, 通过“自上而下”的定性分析和定量分析相结合形成对不同资产市场表现的预测和判断,确定基金资产在股票、债券及货币市场工具等各类别资产间的分配比例,并随着各类证券风险收益特征的相对变化,在基金合同约定的范围内动态调整组合中各类资产的比例,以规避或控制市场风险,提高基金收益率。 2、股票投资策略 交银恒益灵活配置混合基金主要运用交银施罗德股票研究分析方法等投资分析工具, 在把握宏观经济运行趋势和股票市场行业轮动的基础上,充分利用公司股票研究团队“自下而上”的主动选股能力,从有着良好增长前景的行业中精选具有投资潜力的股票构建投资组合。具体分以下两个层次进行股票挑选: (1)行业选择和配置基金管理人采用多因素的定性与定量相结合的分析和预测方法, 确定宏观及行业经济变量的变动对不同行业的潜在影响,得出各行业的相对投资价值与投资时机,据此挑选出预期具有良好增长前景的优势行业,把握行业景气轮换带来的投资机会。 (2)个股精选交银恒益灵活配置混合基金在前述行业优选的基础上,根据下述标准挑选出其中具有投资潜力的上市公司构建股票池并从中精选个股,且需满足以下要求: 1)主业清晰并在产品、技术、营销、营运、成本控制等某一方面具有较强竞争优势,销售收入或利润超过行业平均水平; 2)根据波特五要素分析,行业发展环境良好; 3)具有较强或可预期的盈利增长前景; 4)盈利质量较高,经营性现金流加投资收益应该超过净利润(特殊理由除外); 5)较好的公司治理结构,财务报表和信息披露较为透明、规范; 6)股票估值具有吸引力,或符合一定时期内的投资主题。对上述重点上市公司进行内在价值的评估和成长性跟踪研究, 在明确的价值评估基础上精选优秀质地的投资标的构建股票组合。 3、债券投资策略 交银恒益灵活配置混合基金的债券投资采取主动的投资管理方式,获得与风险相匹配的投资收益,以实现在一定程度上规避股票市场的系统性风险和保证基金资产的流动性。在全球经济的框架下,交银恒益灵活配置混合基金管理人对宏观经济运行趋势及其引致的财政货币政策变化作出判断,运用数量化工具,对未来市场利率趋势及市场信用环境变化作出预测,并综合考虑利率变化对不同债券品种的影响、收益率水平、信用风险的大小、流动性的好坏等因素,构造债券组合。在具体操作中,交银恒益灵活配置混合基金将灵活运用久期控制策略、类属配置策略、收益率曲线配置策略、杠杆放大策略及信用债券、可转换债券投资等多种策略,获取债券市场的长期稳定收益。 (1)久期管理策略在全球经济的框架下,交银恒益灵活配置混合基金管理人对宏观经济运行趋势及其引致的财政货币政策变化做出判断,密切跟踪CPI、PPI、汇率、M2等利率敏感指标,运用数量化工具,对未来市场利率趋势进行分析与预测,并据此确定合理的债券组合目标久期。 (2)类属配置策略交银恒益灵活配置混合基金定性和定量地分析不同类属债券类资产的信用风险、流动性风险及其经风险调整后的收益率水平或盈利能力,通过比较或合理预期不同类属债券类资产的风险与收益率变化,确定并动态地调整不同类属债券类资产间的配置比例。在控制信用风险和流动性风险为主的基金总体风险水平的前提下,谋求更高的经风险调整后的稳定收益。 (3)收益率曲线配置策略交银恒益灵活配置混合基金将通过预期收益率曲线形态变化来调整投资组合的头寸。在考察收益率曲线的基础上,将确定采用子弹策略、哑铃策略或梯形策略等,以从收益率曲线的形变中获利。 (4)杠杆放大策略当回购利率低于债券收益率时,交银恒益灵活配置混合基金将通过正回购融入资金并投资于信用债券等可投资标的,从而获取收益率超出回购资金成本(即回购利率)的套利价值。 (5)信用债券投资策略交银恒益灵活配置混合基金通过交银施罗德的信用债券信用评级指标体系,对信用债券进行信用评级,并在信用评级的基础上,建立交银恒益灵活配置混合基金的信用债券池。基金经理从信用债券池中精选债券构建信用债券投资组合。 (6)可转换债券投资策略交银恒益灵活配置混合基金对于可转换债券股性的研究将完全依托于公司投研团队对标的股票的研究,在此基础上利用可转换债券定价模型,充分考虑转债发行后目标转债标的股票股价波动率可能出现的变化,对目标转债的股性进行合理定价。通过对标的转债股性与债性的合理定价,力求寻找出被市场低估的品种,构建交银恒益灵活配置混合基金可转换债券的投资组合。 4、权证投资策略 交银恒益灵活配置混合基金的权证投资以权证的市场价值分析为基础,配以权证定价模型寻求其合理估值水平,以主动式的科学投资管理为手段,充分考虑权证资产的收益性、流动性及风险性特征,通过资产配置、品种与类属选择,追求基金资产稳定的当期收益。 5、资产支持证券投资策略 交银恒益灵活配置混合基金将通过宏观经济、提前偿还率、资产池结构及资产池资产所在行业景气变化等因素的研究,预测资产池未来现金流变化;研究标的证券发行条款,预测提前偿还率变化对标的证券的久期与收益率的影响,同时密切关注流动性对标的证券收益率的影响。综合运用久期管理、收益率曲线、个券选择和把握市场交易机会等积极策略,在严格控制风险的情况下,通过信用研究和流动性管理,选择风险调整后的收益高的品种进行投资,以期获得长期稳定收益。 6、股指期货投资策略 交银恒益灵活配置混合基金参与股指期货投资将根据风险管理的原则,以套期保值为主要目的。交银恒益灵活配置混合基金将在风险可控的前提下,本着谨慎原则,参与股指期货的投资,以管理投资组合的系统性风险,改善组合的风险收益特性。套期保值将主要采用流动性好、交易活跃的期货合约。交银恒益灵活配置混合基金在进行股指期货投资时,将通过对证券市场和期货市场运行趋势的研究,并结合股指期货的定价模型寻求其合理的估值水平。基金管理人针对股指期货交易制订严格的授权管理制度和投资决策流程,确保研究分析、投资决策、交易执行及风险控制各环节的独立运作,并明确相关岗位职责。此外,基金管理人建立股指期货交易决策部门或小组,并授权特定的管理人员负责股指期货的投资审批事项。

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