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蜂巢添幂中短债C_经理(廖新昌)基金007219基金档案及业绩分析

2020-08-09 04:11:48【基金净值】人次阅读

摘要中债综合财富(1-3年)指数收益率×80%+1年期银行定期存款利率(税后)×20%基金全称:蜂巢添幂中短债债券型证券投资基金 简称:蜂巢添幂中短债C基金代码:007219蜂巢

中债综合财富(1-3年)指数收益率×80%+1年期银行定期存款利率(税后)×20%

基金全称:蜂巢添幂中短债债券型证券投资基金  简称:蜂巢添幂中短债C

基金代码:007219

蜂巢添幂中短债C基金类型:债券型

基金007219发行日期:2019年09月09日

成立日期/规模:2019年09月26日 / 4.079亿份  资产规模:0.12亿元

份额规模:0.1132亿份

基金管理人:蜂巢基金

基金托管人:上海银行 基金经理人:廖新昌、李海涛

基金007219成立来分红:每份累计0.01元(1次)

管理费率:0.30%  托管费率:0.05%

销售服务费率:0.40%  最高认购费率:0.00%

最高申购费率:0.00%  最高赎回费率:1.50%

基金蜂巢添幂中短债C为债券型基金,预期收益和预期风险高于货币市场基金,但低于混合型基金、股票型基金。

(一)资产配置策略 蜂巢添幂中短债C基金通过对宏观经济趋势、金融货币政策、供求因素、估值因素、市场行为因素等进行评估分析,结合行业周期和公司研究,在分析和判断宏观经济运行状况和金融市场运行趋势的基础上,对固定收益类资产和货币资产的预期收益进行动态跟踪,通过“自上而下”的定性分析和定量分析相结合,形成对大类资产的预测和判断,在基金合同约定的范围内确定债券类资产和现金类资产的配置比例,动态调整大类金融资产比例。固定收益类资产中,蜂巢添幂中短债C基金综合考量各类债券的流动性、供求关系和收益率水平等,采取久期管理、期限结构配置策略、债券的类别配置、骑乘策略等积极投资策略,在不同策略之间进行切换。 (二)债券投资组合策略 在债券组合的具体构造和调整上,蜂巢添幂中短债C基金综合运用久期管理、期限结构配置策略、债券类别配置策略、骑乘策略等组合管理手段进行日常管理。 1、久期管理策略 蜂巢添幂中短债C基金采用积极管理的久期配置策略,在严格控制风险并满足流动性的前提下,提高资产收益率。具体久期配置策略上,主要通过控制组合久期和个券久期等方面进行投资管理。 (1)组合久期策略 1)久期配置策略,蜂巢添幂中短债C基金通过对宏观经济环境运行趋势、经济周期、政策导向和债券市场资金供求状况等多方面因素进行综合分析,包括通过跟踪经济增长、固定资产投资、居民收入、工业增加值、社会消费品零售总额等反映宏观经济运行态势的重要指标判断宏观经济运行趋势及其在经济周期中所处位置,以此预测国家货币政策、财政政策取向及当前利率在利率周期中所处位置。基于对宏观经济运行状态以及利率变动趋势的判断,同时考量债券市场资金面供应状况、市场主流预期等因素,预测债券收益率变化趋势,对未来市场利率走势进行判断,决定投资组合的久期。 2)久期调整策略,蜂巢添幂中短债C基金密切跟踪影响债券投资的宏观经济状况和货币政策等因素,研判利率在长中短期内变动趋势,及国家可能采取的调控政策,并根据市场变化动态积极调整债券组合的平均久期及期限分布,以有效提高投资组合的总投资收益。当预期市场总体利率水平降低时,蜂巢添幂中短债C基金将适度延长所持有的债券组合的久期值,从而可以在市场利率实际下降时获得债券价格上升收益;反之,当预期市场总体利率水平上升时,则适度缩短组合久期,以规避债券价格下降的风险带来的资本损失,获得较高的再投资收益。 (2)个券久期策略 1)个券精选策略,蜂巢添幂中短债C基金重点投资中短债,在保持资产较好的流动性前提下,通过对个券进行深入的基本面分析,并根据国债、金融债、信用债、企业债等不同品种的市场容量、信用风险状况、信用利差水平和流动性情况,判断各个债券资产的预期回报,在不同债券品种之间进行配置。 2)个券久期套利调整策略,由于投资标的的差异、信息不对称、投资者对于某种期限的偏好等因素可能会造成市场对于不同期限的相似投资标的错误定价,蜂巢添幂中短债C基金将在保持流动性的基础上,动态调整个券的久期,实施跨期限套利,力争获取投资收益。 2、期限结构配置策略 在确定组合久期以后,结合对短期资金利率水平和变动趋势推断,以及长期基本面和政策变化情况,对未来收益率曲线形态的变化进行判断并据此调整投资组合的期限结构配置,确定组合期限结构的分布方式,合理配置不同期限品种的配置比例。通过测算子弹、哑铃或梯形等不同期限结构配置策略的风险收益,合理进行期限安排,形成具体的期限结构配置策略,在长期、中期和短期债券间进行动态调整,在保持组合一定流动性的同时,从长期、中期、短期债券的价格变化中获取收益。 3、债券类别配置策略 债券类别配置策略指在现金、不同类型固定收益品种之间进行配置。在确定组合久期和期限结构分布的基础上,对不同类别债券的信用风险、税赋水平、市场流动性、市场风险等因素进行分析,综合评估相同期限的国债、金融债、企业债、交易所和银行间市场投资品种的利差和变化趋势,通过比较不同类别资产的风险调整后收益水平,确定组合的类别资产配置。债券类别配置主要根据各类债券的相对投资价值确定,增持相对低估、价格将上升的类属,减持相对高估、价格将下降的类属,借以取得较高的总回报。 4、骑乘策略 骑乘策略,以对债券收益曲线形状变动的预期为依据来建立和调整组合。当债券收益率曲线比较陡峭时,买入位于收益率曲线陡峭处的债券,持有一段时间后,伴随债券剩余期限的缩短与收益率水平的下降,获得一定的资本利得收益。 (三)信用类债券投资策略 1、信用债券研究 信用分析师通过系统的案头研究、调研走访发行主体、咨询发行中介结合第三方信息等各种形式,“自上而下”地分析宏观经济运行趋势、行业(或产业)经济前景,“自下而上”地分析发行主体的发展前景、偿债能力及意愿、信用变动趋势、国家信用支撑等。通过建立信用债券信用评级指标体系,对信用债券进行信用评级,并在信用评级的基础上,建立蜂巢添幂中短债C基金的信用债券池。 2、信用债券投资 本策略通过主动承担适度的信用风险来获取信用溢价。信用债券收益率可以分解为与其具有相同期限的无风险基准收益率加上反映信用风险的信用利差之和。信用利差收益主要受两方面的影响:一是该债券对应的信用利差曲线;二是该信用债券本身的信用变化,因此蜂巢添幂中短债C基金分别采用基于信用利差曲线变化策略和基于信用债自身信用变化的策略: (1)基于信用利差曲线变化策略 信用利差曲线的变化受宏观经济周期及市场供求两方面的影响较大,因此蜂巢添幂中短债C基金一方面通过分析经济周期及相关市场的变化,判断信用利差曲线的变化,另一方面将分析债券市场的市场容量、市场形势预期、流动性等因素对信用利差曲线的影响,综合各种因素确定信用债券总的投资比例及分行业投资比例。 (2)基于信用债信用变化策略 蜂巢添幂中短债C基金主要依靠公司内部信用评级研究,结合外部信评分析,对信用债的主体信用水平变化、违约风险及理论信用利差等进行分析。蜂巢添幂中短债C基金信用评级体系将通过定性与定量相结合,着力分析信用债券的实际信用风险,并寻求足够的收益补偿。此外,评级体系将从动态的角度,分析发行人的资产负债状况、盈利能力、现金流、经营稳定性等关键因素,进而预测信用水平的变化趋势,决定投资策略的变化。 (四)资产支持证券等品种投资策略 资产支持证券定价受多种因素影响,包括市场利率、发行条款、支持资产的构成及质量、提前偿还率等。蜂巢添幂中短债C基金将深入分析上述基本面因素,同时综合运用久期管理、收益率曲线、个券选择和把握市场交易机会等积极策略,在严格控制风险的情况下,通过信用研究和流动性管理,选择风险调整后收益较高的品种进行投资,以期获得长期稳定收益。

热门基金关键词:蜂巢添幂中短债C   基金007219   廖新昌   李海涛   债券型基金   蜂巢基金

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