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基金519677「财富雅谈」从业绩冠军到排名倒数第一 诺安成长教我们如何分析基金

2020-09-15 02:39:32【基金净值】人次阅读

摘要基金519677央广网北京9月14日消息 最近市场上有一只叫做“诺安成长混合”的基金备受关注,原因是其最近业绩表现实在太差。截至9月3日,诺安成长近1月回报为

基金519677「财富雅谈」从业绩冠军到排名倒数第一 诺安成长教我们如何分析基金图

央广网北京9月14日消息 最近市场上有一只叫做“诺安成长混合”的基金备受关注,原因是其最近业绩表现实在太差。

截至9月3日,诺安成长近1月回报为-15.8%,同期同类排名倒数第一,全市场排名倒数第二。

基金经理蔡嵩松也因此多次被投资者骂上热搜。

不过,诺安成长在2019年的收益高达98.89%,蔡嵩松是名副其实的业绩冠军。

从排名第一,到排名倒数第一。

诺安成长到底发生了什么?基金经理蔡嵩松到底是什么样的投资风格,才创下了如此神奇的业绩?本期“财富雅谈”,我们就来解剖一下诺安基金。

对话嘉宾:7分钟理财CEO罗元裳。

冯雅:“网红”基金诺安成长过去一年的收益高达90%多,但是由于最近大幅度回撤,投资者亏损比较大。

有很多网友问,我们该如何来判断诺安成长的基金经理蔡嵩松的基金管理能力?

罗元裳:其实这只基金我们也关注到了,从7月15日到8月28日,这33天,跌幅达到了21%,非常大。

因为我们比较了同期的芯片ETF,同样的时间跌15.74%。

当然,其他一些投资这种新兴产业概念的基金,跌幅也没有它这么大。

所以它受大家的关注特别多。

从短期的跌幅去判断基金经理的管理能力可能为时过早,因为我们看了一下,从2019年年初到2020年9月份,其实这只基金也涨了100%多,就算跌了点,收益也还行。

但是我们会发现,基金经理投资芯片和科技概念的集中度非常高。

冯雅:我们看到,他二季度的十大重仓股基本上是集中在芯片类的股票。

那么,从他的十大重仓股,我们能够得出哪些基本的基金判断呢?

罗元裳:这十大重仓股基本上都是科技芯片概念,而且集中度非常高,高到什么程度呢?前十大股票占到基金盘子的80%,也就是说,如果这10只股票有比较大的波动,其基金净值一定会波动很大。

所以这次市场芯片概念的波动,也直接影响了他的基金收益。

而且如果看前十大重仓股,还能发现,这些股票的PE和PB都非常高。

PE是市盈率,一般就是多少年可以收回本钱;PB叫市净率,也就是你花了几倍的价钱买了股票。

一些银行的PB也就是1倍、2倍,一般3倍、4倍以上就算有点贵了。

但是如果我们看诺安成长的基金经理持有的股票,PB有的达到20倍以上,有的PE达到了100、200。

银行的PE也就是8倍到10倍,但是现在一些科技芯片概念的PE都100以上了。

因此,通过看基金经理的前十大重仓会发现,里面投资的科技概念的股票,客观上来讲比较贵。

但是我们也看了一下基金经理发布的公告,他还是看好科技这种高弹性的板块未来带来的超额回报,也就是说,他非常看好这些科技芯片概念的盈利的增长率。

所以他当时是将基金规模从10个亿扩大到160亿,然后重仓投资了这些科技芯片概念类股票。

冯雅:我们也注意到,诺安成长在不到一年的时间里,它的基金规模剧增到了160多亿,而基金经理蔡松松担任基金管理人才一年多时间。

你认为,这两大信息对投资者来说,反映出诺安成长会有哪些风险?对投资人来说,以后我们在评价一只基金的时候,我们要注意哪些问题?

罗元裳:这位基金经理也是一个科技少年天才,很早就从事研究芯片的工作了,所以对这个行业的了解非常透。

他在2019年担任诺安成长基金经理时,主要选择高弹性的半导体板块、科技板块,希望给大家带来行业增长所带来的超额回报。

从基金规模的快速增长,我们虽然不能去评价一个基金经理,但是我们可以从中发现一些数据,比如,10个亿变到160亿,基金经理如果重仓了20个以内的股票,资金变多,买的就多,其股票价格上涨可能就会比较多。

如果大家发现一个基金规模非常大,而且盘子里面的股票并不是一些千亿市值的大股票,比如茅台、平安,这种千亿市值的大股票,大家一定要小心。

小心的点在于,当这些股票估值很贵的时候,后面的价格,支撑它们的因素还够不够强?如果这些芯片半导体行业的盈利能力并没有像其股价增长的那么快,后续有没有大资金可以有更多买盘进来让股价持续走高?

总结一下,大家如果看到一只基金的规模突然变得特别大,可以关注一下基金经理手里的股票是不是特别大市值的,如果不是特别大市值的就要小心,当没有后续更大资金量进来的时候,要考虑这些中型企业的股票会不会后续因为没有接盘,所以股价下降得比较快。

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