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中融聚商定期开放债券_经理(李倩)基金005361基金档案及业绩分析

2020-10-16 04:41:46【基金净值】人次阅读

摘要中债综合财富指数收益率基金全称:中融聚商3个月定期开放债券型发起式证券投资基金 简称:中融聚商定期开放债券基金代码:005361中融聚商定期开放债券基金类型:定

中债综合财富指数收益率

基金全称:中融聚商3个月定期开放债券型发起式证券投资基金  简称:中融聚商定期开放债券

基金代码:005361

中融聚商定期开放债券基金类型:定开债券

基金005361发行日期:2018年03月05日

成立日期/规模:2018年03月08日 / 29.600亿份  资产规模:35.97亿元

份额规模:34.5508亿份

基金管理人:中融基金

基金托管人:浙商银行 基金经理人:李倩

基金005361成立来分红:每份累计0.09元(5次)

管理费率:0.30%  托管费率:0.10%

销售服务费率:---  最高认购费率:0.50%

最高申购费率:0.60%  最高赎回费率:1.50%

基金中融聚商定期开放债券为债券型基金,预期收益和预期风险高于货币市场基金,低于混合型基金和股票型基金。

1.资产配置策略 中融聚商定期开放债券基金通过对宏观经济趋势、金融货币政策、供求因素、估值因素、市场行为因素等进行评估分析,对固定收益类资产和货币资产等的预期收益进行动态跟踪,从而决定其配置比例。固定收益类资产中,中融聚商定期开放债券基金将采取久期管理、收益率曲线策略、类属配置等积极投资策略,在不同券种之间进行配置。 2.债券投资组合策略 在债券组合的具体构造和调整上,中融聚商定期开放债券基金综合运用久期管理、收益率曲线策略、类属配置等组合管理手段进行日常管理。 (1)久期管理策略是根据对宏观经济环境、利率水平预期等因素,确定组合的整体久期,有效控制基金资产风险。当预测利率上升时,适当缩短投资组合的目标久期,预测利率水平降低时,适当延长投资组合的目标久期。 (2)收益率曲线策略是指在确定组合久期以后,根据收益率曲线的形态特征进行利率期限结构管理,确定组合期限结构的分布方式,合理配置不同期限品种的配置比例。通过合理期限安排,在长期、中期和短期债券间进行动态调整,在保持组合一定流动性的同时,可以从长期、中期、短期债券的价格变化中获利。 (3)类属配置包括现金、不同类型固定收益品种之间的配置。在确定组合久期和期限结构分布的基础上,根据各品种的流动性、收益性以及信用风险等确定各子类资产的配置权重,即确定债券、存款、回购以及现金等资产的比例。类属配置主要根据各部分的相对投资价值确定,增持相对低估、价格将上升的类属,减持相对高估、价格将下降的类属,借以取得较高的总回报。 3.信用类债券投资策略 信用债券收益率可以分解为与其具有相同期限的无风险基准收益率加上反映信用风险的信用利差之和。信用利差收益主要受两方面的影响:一是该债券对应的信用利差曲线;二是该信用债券本身的信用变化的影响,因此中融聚商定期开放债券基金分别采用基于信用利差曲线变化策略和基于本身信用变化的策略: (1)基于信用利差曲线变化策略 信用利差曲线的变化受宏观经济周期及市场供求两方面的影响较大,因此中融聚商定期开放债券基金一方面通过分析经济周期及相关市场的变化,判断信用利差曲线的变化,另一方面将分析债券市场的市场容量、市场形势预期、流动性等因素对信用利差曲线的影响,综合各种因素确定信用债券总的投资比例及分行业投资比例。 (2)基于信用债信用变化策略 中融聚商定期开放债券基金主要依靠内部信用评级系统分析信用债的信用水平变化、违约风险及理论信用利差等。中融聚商定期开放债券基金信用评级体系将通过定性与定量相结合,着力分析信用债券的实际信用风险,并寻求足够的收益补偿。另外,评级体现将从动态的角度,分析发行人的资产负债状况、盈利能力、现金流、经营稳定性等关键因素,进而预测信用水平的变化趋势,决定投资策略的变化。 4.相对价值策略 中融聚商定期开放债券基金认为市场普遍存在着失效的现象,短期因素的影响被过分夸大。债券市场的参与者众多,投资行为、风险偏好、财务与税收处理等各不相同,发掘存在于这些不同因素之间的相对价值,也是中融聚商定期开放债券基金发现投资机会的重要方面。中融聚商定期开放债券基金密切关注国家法律法规、制度的变动,通过深入分析市场参与者的立场和观点,充分利用因市场分割、市场投资者不同风险偏好或者税收待遇等因素导致的市场失衡机会,形成相对价值投资策略,为中融聚商定期开放债券基金的投资带来增加价值。 5.债券选择策略 根据单个债券到期收益率相对于市场收益率曲线的偏离程度,结合其信用等级、流动性、选择权条款、税赋特点等因素,确定其投资价值,选择那些定价合理或价值被低估的债券进行投资。 6.资产支持证券等品种投资策略 包括资产抵押贷款支持证券(ABS)、住房抵押贷款支持证券(MBS)等在内的资产支持证券,其定价受多种因素影响,包括市场利率、发行条款、支持资产的构成及质量、提前偿还率等。中融聚商定期开放债券基金将深入分析上述基本面因素,并辅助采用蒙特卡洛方法等数量化定价模型,评估其内在价值。 7.中小企业私募债券投资策略 中融聚商定期开放债券基金对中小企业私募债的投资综合考虑安全性、收益性和流动性等方面特征进行全方位的研究和比较,对个券发行主体的性质、行业、经营情况、以及债券的增信措施等进行全面分析,选择具有优势的品种进行投资,并通过久期控制和调整、适度分散投资来管理组合的风险。 8.期限管理策略 由于中融聚商定期开放债券基金封闭期为3个月,基金规模相对稳定,但在开放期内中融聚商定期开放债券基金规模的不确定性增强。中融聚商定期开放债券基金将采用期限管理策略,分散化投资于不同剩余期限标的,临近开放期时,在最大限度保证收益的同时将组合剩余期限降低,保证开放期内具备足够流动性应对可能发生的组合规模变化。 9.国债期货投资策略 中融聚商定期开放债券基金将认真研究国债期货市场运行特征,根据风险管理的原则,以套期保值为目的,适度运用国债期货,提高投资组合的运作效率。 在国债期货投资时,中融聚商定期开放债券基金将首先分析国债期货各合约价格与最便宜可交割券的关系,选择定价合理的国债期货合约,其次,考虑国债期货各合约的流动性情况,最终确定与现货组合的合适匹配,以达到风险管理的目标。

热门基金关键词:中融聚商定期开放债券   基金005361   李倩   定开债券基金   中融基金

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