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嘉实商业银行精选债券_经理(崔思维)基金007670基金档案及业绩分析

2020-10-17 09:29:09【基金净值】人次阅读

摘要中债商业银行债券指数收益率*90%+一年期定期存款利率(税后)*10%基金全称:嘉实商业银行精选债券型证券投资基金 简称:嘉实商业银行精选债券基金代码:007670嘉实商

中债商业银行债券指数收益率*90%+一年期定期存款利率(税后)*10%

基金全称:嘉实商业银行精选债券型证券投资基金  简称:嘉实商业银行精选债券

基金代码:007670

嘉实商业银行精选债券基金类型:债券型

基金007670发行日期:2019年08月19日

成立日期/规模:2019年11月19日 / 2.103亿份  资产规模:1.21亿元

份额规模:1.2020亿份

基金管理人:嘉实基金

基金托管人:徽商银行 基金经理人:崔思维

基金007670成立来分红:每份累计0.01元(2次)

管理费率:0.25%  托管费率:0.05%

销售服务费率:---  最高认购费率:0.60%

最高申购费率:0.80%  最高赎回费率:1.50%

基金嘉实商业银行精选债券为债券型证券投资基金,风险与收益高于货币市场基金,低于股票型基金、混合型基金。

1、债券投资策略 嘉实商业银行精选债券基金通过综合分析国内外宏观经济态势、利率走势、收益率曲线变化趋势和信用风险变化等因素,并结合各种固定收益类资产在特定经济形势下的估值水平、预期收益和预期风险特征,在符合嘉实商业银行精选债券基金相关投资比例规定的前提下,决定组合的久期水平、期限结构和类属配置,并在此基础之上实施积极的债券投资组合管理,以获取较高的投资收益。 (1)利率策略 嘉实商业银行精选债券基金将通过对宏观经济变量和宏观经济政策进行分析,积极主动地预测未来的利率趋势。组合久期是反映利率风险最重要的指标,嘉实商业银行精选债券基金管理人将根据相关因素的研判调整组合久期。如果预期利率下降,嘉实商业银行精选债券基金将增加组合的久期,以较多地获得债券价格上升带来的收益;反之,如果预期利率上升,嘉实商业银行精选债券基金将缩短组合的久期,以减小债券价格下降带来的风险。 (2)商业银行金融债投资策略 嘉实商业银行精选债券基金通过承担适度的信用风险来获取信用溢价,主要关注个别债券的选择和银行主体配置两方面。在定性与定量分析结合的基础上,通过自下而上的策略,在商业银行金融债中进行个债的精选,结合适度分散的行业配置策略,构造和优化组合。 通过采用“嘉实信用分析系统”的信用评级和信用分析,包括宏观信用环境分析、行业趋势分析、管理层素质与公司治理分析、运营与财务状况分析、债务契约分析、特殊事项风险分析等,依靠嘉实信用分析团队及嘉实中央研究平台的其他资源,深入分析挖掘发债主体的经营状况、现金流、发展趋势等情况,严格遵守嘉实信用分析流程,执行嘉实信用投资纪律。 ①个别债券选择 首先,嘉实商业银行精选债券基金依据“嘉实信用分析系统”的研究成果,执行“嘉实投资备选库流程”,生成或更新买入信用债券备选库,强化投资纪律,保护组合质量。 其次,嘉实商业银行精选债券基金主要从信用债券备选库中选择或调整个债。嘉实商业银行精选债券基金根据个债的类属、信用评级、收益率(到期收益率、票面利率、利息支付方式、利息税务处理)、剩余期限、久期、凸性、流动性(发行总量、流通量、上市时间)等指标,结合组合管理层面的要求,决定是否将个债纳入组合及其投资数量。 再有,因信用改善而支持嘉实商业银行精选债券基金投资的个债信用指标可以包括但不限于:更稳定或增强的现金流、通过自由现金流增强去杠杆的财务能力、资产估值更利于支持债务、更强大的公司管理、更稳定或更高的市场占有率、更易于获得资金等;个债因信用恶化而支持嘉实商业银行精选债券基金卖出的指标可以包括但不限于:发债主体出现坏于分析师预期的情况、发债主体没有去杠杆的财务能力、发债主体覆盖债务的资产减少、发债主体市场竞争地位恶化、发债主体获得资金的途径减少、发债主体发生管理层的重大变化、个债已达到嘉实商业银行精选债券基金对其设定的目标价格、嘉实商业银行精选债券基金对该个债评估的价格上行空间有限等。 ②信用风险控制措施 嘉实商业银行精选债券基金实施谨慎的信用评估和市场分析、个债和行业层面的分散化投资策略,当发债企业的基本面情况出现恶化时,运用“尽早出售(firstsale,bestsale)”策略,控制投资风险。 嘉实商业银行精选债券基金使用各信用级别持仓量、组合持仓分布、各项重要偿债指标范围等描述性统计指标,还运用VaR、CreditMetrics、CreditPortfolioViews等模型,估计组合在给定置信水平和事件期限内可能遭受的最大损失,以便有效评估和控制组合信用风险暴露。 (3)期限结构配置策略 嘉实商业银行精选债券基金对同一类属收益率曲线形态和期限结构变动进行分析,在给定组合久期以及其他组合约束条件的情形下,通过嘉实债券组合优化数量模型,确定最优的期限结构。嘉实商业银行精选债券基金期限结构调整的配置方式包括子弹策略、哑铃策略和梯形策略。 (4)骑乘策略 嘉实商业银行精选债券基金将采用骑乘策略增强组合的持有期收益。当债券收益率曲线比较陡峭时,也即相邻期限利差较大时,可以买入期限位于收益率曲线陡峭处的债券,也即收益率水平处于相对高位的债券,随着持有期限的延长,债券的剩余期限将会缩短,债券的收益率水平将会较投资期初有所下降,对应的将是债券价格的走高,而这一期间债券的涨幅将会高于其他期间,有助于获得丰厚的价差收益即资本利得收入。 (5)息差策略 嘉实商业银行精选债券基金将利用回购利率低于债券收益率的情形,通过正回购将所获得的资金投资于债券,利用杠杆放大债券投资的收益。 基金管理人的风险管理部根据市场变化对嘉实商业银行精选债券基金投资组合进行风险评估与监控,并授权风险控制小组进行日常跟踪,出具风险分析报告。基金管理人的合规部对嘉实商业银行精选债券基金投资过程进行日常监督。

热门基金关键词:嘉实商业银行精选债券   基金007670   崔思维   债券型基金   嘉实基金

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