1、1、央行行长易纲谈 2021 年金融热点问题：货币政策要“稳”字当
头，持续激发市场主体活力；下一步，人民银行将加大货币政策创新 力度，提高金融支持针对性和精准度；人民银行将继续遵循市场化、
法治化、国际化原则，积极稳妥推进金融业对内对外自主开放。
2、中央政法工作会议 1 月 9 日至 1 月 10 日在北京召开，会议强调， 推动互联网平台企业依法规范发展，完善相关法律法规，要高度警惕 疫情影响下私募基金、网贷平台、长租公寓等经营风险，完善政法机
关与金融机构、行业监管部门协同配合机制。
3、外汇局修订《银行间外汇市场做市商指引》，内容包括：优化做市 商结构，发挥综合做市商优势，不再分产品设置做市商；简政放权， 下放尝试做市机构的准入退出管理至中国外汇交易中心，丰富市场报 价机构；规范做市交易行为，加强对做市商日常监测、考核和评估；
强调做市商责任等。
4、证监会发布《关于加强私募投资基金监管的若干规定》，主要内容为：一是规范私募基金管理人名称、经营范围，并实行新老划断；二是优化对集团化私募基金管理人监管，实现扶优限劣；三是重申私募基金应当向合格投资者非公开募集；四是明确私募基金财产投资要求； 五是强化私募基金管理人及从业人员等主体规范要求，规范开展关联
交易；六是明确法律责任和过渡期安排。A 股策略：新一轮上涨开启，布局低估值头部公司
市场分析：领涨热点逐步扩散 A 股先抑后扬
新三板精选层发行与转板双周报：精选层发行放缓，近两周新增 1 家
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传媒行业周报：元旦单日 6 亿票房破纪录，传统分发渠道和游戏 CP 方1、1、央行行长易纲谈 2021 年金融热点问题：货币政策要“稳”字当头，持续激发市
场主体活力；下一步，人民银行将加大货币政策创新力度，提高金融支持针对性和精准度；人民银行将继续遵循市场化、法治化、国际化原则，积极稳妥推进金融业对内对外自主开放。
2、证监会发布《关于加强私募投资基金监管的若干规定》，主要内容为：一是规范私募基金管理人名称、经营范围，并实行新老划断；二是优化对集团化私募基金管理人监管， 实现扶优限劣；三是重申私募基金应当向合格投资者非公开募集；四是明确私募基金财产投资要求；五是强化私募基金管理人及从业人员等主体规范要求，规范开展关联交易； 六是明确法律责任和过渡期安排。
3、外汇局修订《银行间外汇市场做市商指引》，内容包括：优化做市商结构，发挥综合做市商优势，不再分产品设置做市商；简政放权，下放尝试做市机构的准入退出管理至中国外汇交易中心，丰富市场报价机构；规范做市交易行为，加强对做市商日常监测、考核和评估；强调做市商责任等。
4、中央政法工作会议 1 月 9 日至 1 月 10 日在北京召开，会议强调，推动互联网平台企业依法规范发展，完善相关法律法规，要高度警惕疫情影响下私募基金、网贷平台、长租公寓等经营风险，完善政法机关与金融机构、行业监管部门协同配合机制。投资要点:
核心资产水位高涨，博弈成分增加。核心资产指数不断上涨。沪深 300 指数上周已经越过 2015
年的高点 5380 点，离 2008 年的高点 5891 点也只差 400 点。从点位上看，可以认为进入了泡
沫阶段。但若从估值的角度来看，目前沪深 300 市盈率约 20 倍，市净率约 1.8 倍，离 2015
年 6 月高点时的 23 倍、2.5 倍还有一段距离。从历史均值来看，目前核心资产已经不便宜， 但还未到达极端估值情景。当前个人投资者已经被市场教育，越来越认可核心资产逻辑，并开始涌向当前热门的核心资产公司，这会继续拔高核心资产公司的估值。核心资产交易博弈成分增加。
海内外疫情略超预期，短期或扰动市场。河北近期突发疫情，政府快速采取措施控制疫情， 石家庄市全员核酸检测，社区农村实行闭环管控。海外新增病例依然处于高位，近期全球每日新增病例均超过 80 万。虽然国内疫情处于可控范围内，但会影响经济预期，间接对市场构成短期扰动。
央行货币政策“稳”字当头，短期流动性不会过度宽松。上周央行通过公开市场操作收回了节前投放的 4,650 亿资金，资金利率表现平稳，短期流动性释放或有节制。此外，2020 年下半年以来人民币快速升值，人民币兑美元汇率逼近 6.4，央行态度开始转向，逐步为人民币升值降温。一旦预期开始转向，外资流入预期或降低。
热门板块交易过于拥挤，提前布局低估值头部公司。热门板块融资交易非常活跃，但中期更可靠的做法可能是布局低估值、滞涨的板块。例如，2020 年下半年通信行业指数和沪深 300 指数背离而行，但迈向 5G 时代是不变的趋势，行业中的龙头公司一定会受益于 5G 时代的到
来。投资建议：核心资产公司交易博弈成分增加，波动性或加大，河北疫情和短期流动性预期偏低可能短期扰动市场；中期市场向上趋势未变，自 2020 年 3 月以来的第二波上涨将延续，上
证综指大概率会突破 3600 点。建议短期超配银行、通信、医药；中长期依然看好消费蓝筹和
科技成长。建议维持 8 成仓位，市场短期调整不改中期向上趋势。
风险提示：(1)政策及经济数据不及预期；(2)风险事件冲击市场流动性。

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