行业研究
建材行业：建材行业周报及近期行业观点
20210110 长城建材-建材行业周观点：工信部制定水泥等重点行业
碳达峰行动方案和路线图（濮阳）
机械设备行业：12 月挖掘机销量同比增长 56.4%，工程机械持续
高景气-机械设备周报 2021 年 1 月第 2 期
本周机械设备行业涨幅为 2.97%，跑赢沪深 300 指数 5.21 个 pct，
在申万行业指数里机械设备行业涨幅排名靠前，排名 12/28，其中工程机械涨幅最大，达 12.89%。（刘峰）
电力设备与新能源行业：蔚来固态电池对市场的影响分析
1 月 9 日，蔚来汽车在成都举办 2020 NIO Day，发布了正式发布旗下首款轿车 et7、150kWh 固态电池和第二代换电站、自动驾驶
平台 NT2.0。（马晓明）
国防军工行业：美国防部 5G 试验步入正轨，我国民用 5G 技术
有望反哺军用
美国防部 5G 试验步入正轨，我国民用 5G 技术有望反哺军用（吴
彤，蔡微未）

建材行业：建材行业周报及近期行业观点·
本周关注：工信部制定水泥等重点行业碳达峰行动方案和路线图
生态环境部近日发布《碳排放权交易管理办法（试行）》，自 2021 年 2 月 1 日起施行。工业是碳排放重要领域， 工业低碳减排对全国实现碳达峰的目标至关重要。根据数字水泥网报道，工信部今年将实施工业低碳行动和绿色制造工程，并制定钢铁、水泥等重点行业碳达峰行动方案和路线图。目前，相关工业领域的二氧化碳排放量占全国总排放量的 80%左右。
据中国水泥协会副秘书长范永斌介绍，折算后我国水泥碳排放量约为 597kg，与巴黎协议的摄 2 度（2DS）协议要求相比仍然偏高。据有关资料介绍，2015 年巴黎协议的摄 2 度协议(2DS)约定，全球水泥业必须在 2050 年达
到碳中和的目标，也就是 2030 年必须要达成减碳百分之四十。据中国水泥协会副秘书长范永斌介绍，目前，我国水泥熟料碳排放系数（基于水泥熟料产量核算）约为 0.86，即生产一吨水泥熟料将产生约 860 公斤二氧化碳折算后我国水泥碳排放量约为 597kg，与巴黎协议的摄 2 度（2DS）协议要求相比仍然偏高，巴黎协议的摄 2 度
（2DS）协议要求每生产一吨水泥，二氧化碳排放量必须降到 520 到 524 公斤之间。因此，要完成巴黎协议 2050
年的终极目标，我国水泥行业需要抓紧时间并为此付出巨大努力。
预计我国水泥碳排放峰值会在“十四五”期间到来，通过“错峰”达峰的方式，可以使得我国水泥行业碳排量曲线更加平缓，峰值总量保持相对低位。水泥碳达峰首先要预判达峰时间点和峰值，水泥碳达峰的峰值主要取决于水泥熟料产量。据预测，我国水泥行业碳达峰时水泥熟料年产量为 16 亿吨左右，按照当前的行业平均碳排
放量系数折算，预测年碳排放量为 13.76 亿吨，占当前全国碳排放总量约（约 102 亿吨）13.5%。范永斌认为我国水泥碳排放峰值会在“十四五”期间到来。对此范永斌提出建议，根据我国水泥行业发展现状和未来发展趋势，应首先推动我国东部地区尽快达峰，为西部地区达峰腾出空间，这是由我国东西部地区不同经济发展水平决定。换句话说，我国东部和西部地区水泥行业，通过“错峰”达峰的方式，可以使得我国水泥行业碳排量曲线更加平缓，峰值总量保持相对低位，可为接下来行业实现碳中和打下较好基础。
板块涨跌幅：本周上证综指上涨 2.8%、创业板指上涨 6.2%、万得全 A 上涨 3.1%、建筑材料（申万）上涨 4.1%
建材行业细分领域中，玻璃、水泥、耐火材料、管材、其他建材指数分别上涨-0.7%、+5.5%、-6.0%、-4.1%、+5.9% 个股涨幅前五：中材科技(+18.0%)、东方雨虹(+17.3%)、金晶科技(+14.2%)、北新建材(+12.3%)、长海股份(+9.6%) 个股跌幅前五：ST 金刚(-49.5%)、纳川股份(-17.9%)、赛特新材(-16.7%)、开尔新材(-15.7%)、宝利国际(-13.9%)
各版块估值情况：1）水泥：水泥申万指数最新 TTM 市盈率为 9.05 倍，2015 年年初至今市盈率区间为 7.32 倍~32.91倍；水泥申万指数最新市净率为 1.48 倍，2015 年年初至今市净率区间为 1.18 倍~2.73 倍。2）玻璃：玻璃申万指数最新 TTM 市盈率为 35.93 倍，2015 年年初至今市盈率区间为 13.77 倍~120.81 倍；玻璃申万指数最新市净率为
3.65 倍，2015 年年初至今市净率区间为 1.25 倍~4.83 倍。3）管材：管材申万指数最新 TTM 市盈率为 29.76 倍， 2015 年年初至今市盈率区间为 19.68 倍~87.81 倍；管材申万指数最新市净率为 2.73 倍，2015 年年初至今市净率区间为 1.99 倍~5.87 倍。4）耐火材料：耐火材料申万指数最新 TTM 市盈率为 14.41 倍，2015 年年初至今市盈率区间为 13.61 倍~218.07 倍；耐火材料申万指数最新市净率为 1.56 倍，2015 年年初至今市净率区间为 1.42 倍~6.11倍。5）其他建材：其他建材申万指数最新 TTM 市盈率为 36.59 倍，2015 年年初至今市盈率区间为 17.02 倍~94.69 倍；其他建材申万指数最新市净率为 4.55 倍，2015 年年初至今市净率区间为 2.07 倍~7.72 倍。
重点数据跟踪：全国水泥价格指数周环比下降 0.6%，月环比下降 0.9%；玻璃期货价格周环比下降 4.1%，现货价格周环比下降 0.5%；动力煤价周环比上升 8.9%，金红石型钛白粉现货价周环比持平；地产基建：前 11 个月

2021 年 01 月 12 日
房地产销售转正，新开工下滑幅度继续收窄。
行业动态：1）百年建筑网：水泥品种 2020 年市场回顾及 2021 年展望；2）中玻网：企业下调出厂报价，玻璃主力逼近两个月低位；3）今日关注：涂界：2020 年度中国涂料十大新闻评选揭晓。
下周大事提醒：1）1 月 11 日：国统股份股东大会召开；天山股份股东大会召开；旗滨集团限售股份上市流通； 2）1 月 12 日：濮耐股份股东大会召开；3）1 月 13 日：嘉寓股份、海南瑞泽、四方达股东大会召开；4）1 月 7 日：共创草坪股东大会召开；5）1 月 8 日：蒙娜丽莎、ST 金刚、西部建设股东大会召开；
投资建议：1）混凝土外加剂行业集中度仍有提升空间，龙头公司重点项目投产提升规模，相关标的苏博特、垒知集团（未覆盖）。2）真空绝热板在家电、冷链物流中景气度向好，相关标的赛特新材（未覆盖）、再升科技（未覆盖）。3）优质防水龙头东方雨虹。
风险提示：原材料价格上涨或超预期；下游需求或低于预期；环保政策或出现反复；行业竞争加剧等

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