大牛证券 | 灵魂拷问又来了，持币还是持股过节？

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到了年底，对持币过节还是持股过节的思考，不亚于是一次“灵魂拷问”。统计最近5年来A股市场在春节后市场表现，节后股市上涨的概率达8成以上。

统计2016年至2020年上证指数、深证成指、创业板指在春节前后收益情况。春节后5个交易日，10个交易日、20个交易日，上证指数的上涨概率（绝对收益为正的年份占比）均超80%。

同样的，深证成指在最近五年，无论是节后5个交易日或是10个交易日，上涨概率都达到8成。

 

相对于上证指数和深证成指，创业板指节后上涨概率明显更高，数据显示，创业板指在春节后5个交易日上涨概率达到100%，节后10日和20日上涨概率也达80%。这也就意味着“春节后行情”，创业板指领涨概率偏高。

 

市场分析认为，2月份开始，年报业绩披露逐渐进入高峰期，资金也进入加紧布局期，而有业绩支撑的个股往往能获得资金关注，市场容易形成做多情绪。此外，一季度一般是信贷投放的高峰期，资金面相对宽裕，市场更容易形成上涨趋势。

不过， 2020年春节期间因遭遇新冠疫情“黑天鹅”事件，两市股指在春节前后均出现明显下跌，尤其是节后开盘第一个交易日，上证指数大跌7.72%，深证成指大跌8.45%，两市近3000股跌停。随后，被市场誉为“聪明资金”的北上资金大举入市，提振市场信心，两市股指也因此持续震荡反弹，节后5个交易日，上证指数跌幅不断收窄至3.38%。

机构观点

去年一季度受疫情影响，我国经济受到了严重的冲击，A股盈利增速也出现明显下降，在去年低基数基础上，今年一季度A股盈利增速复苏已是市场一致预期。

安信证券发布最新研报称，从估值分化指数看，分化指数去年11月以来整体呈现上升趋势，上周三年期PE分化指数从10.54%上升至11.06%。从个股估值分化指数看，分化指数从11月起持续上扬，上周个股估值分化指数从32.1%上升至34.3%，并创本轮新高。从市场情绪上看，上周A股换手率下降，全球恐慌指数下降。全部A股换手率下降0.1%至1.08%，中小企业板换手率下降0.18%至1.78%，创业板换手率下降0.64%至2.18%。

中信证券表示，宏观流动性紧平衡前移，预期紊乱下的避险情绪导致近期市场分化更为极致，但后续新发基金规模放缓，以及中小市值股票普跌导致散户的惜售行为，将弱化新旧资金置换并缓解极端分化行情，预计节后市场将回归轮动慢涨的均衡状态，节前建议布局“五大安全”领域中高性价比的军工、科技和农业。

粤开证券称，目前A股市场整体趋势向好，春季行情可期，建议投资者持股过节。技术视角来看，目前上证指数接近3500点附近，未来后市继续攀升的过程中，预计会有三个层次：分别为小级别3700点区域、中级别4000点区域和大级别趋势性4300点区域，不同位置的突破对于今年的全年强弱走势有着不同的意义。

 

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股市有风险，投资需谨慎。

 

 

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